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群益證券（香港）研究部董事曾永堅
恒生指數在不足兩星期內累計下跌12.12%（由今年高位22,672及低位19,924計），昨天一度失守20,000點大關的心理關口，投資者已開始感受到調整壓力。目前投資市場佈滿中國政府量化緊縮行動的各式各樣傳聞，因市場參與者不時揣測中央政府會否進一步收緊貨幣政策或進一步積極進行量化緊縮。相關憂慮除持續影響港股市場氣氛以及投資者入市意慾外，亦持續影響內銀股表現。
中國今年一月份新增信貸的實際狀況以及貨幣供應量變動，將成為影響市場對中國政府退市政策部署預期的關鍵。預期相關數據將於2月中旬農曆新年之前發佈，市場尤其關注中國人民銀行會否在今年第一季提早加息。由於市場差測中國銀行業今年首兩周的新增信貸已激增，加強投資者對中央將對銀行加緊窗口指導措施的預期，從各方面顯示，市場已全面預期中國今年將收緊市場資金流動性，兩地股市的調整，亦反映投資市場對相關預期措施的反應，預計股市表現已達至中國政府的預期效果，未來實際推行較預期溫和的量化收縮政策機會將增加。
中國政府未來的量化緊縮步伐，除直接影響內銀股今年的信貸增長及獲利能力外，亦對港股流動資金有重要影響，特別對中資股的買盤動力起取決定性作用。
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