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交銀國際
我國6月份汽車產銷分別為139.06萬輛、141.21萬輛，環比分別下降1.84%和1.83%，同比分別增長20.43%和23.48%。上半年我國汽車產銷分別完成892.73萬輛和901.61萬輛，同比增長分別為48.84%和47.67%，乘用車及商用車均增長較好。由於季節性因素影響，二季度各月份的銷量環比都有所下降。加之去年同期基數逐月升高的影響，6 月份同比增速有所下降，但增長速度仍保持較好的水平。
6月份1.6升及以下乘用車銷售69.66萬輛，環比下降1.43%，同比增長15.27%，1.6升及以下乘用車佔乘用車總量比重為66.80%，環比下降0.94個百分點，同比下降2.43個百分點。1.6升及以下乘用車市場份額下降的最大因素是市場的觀望行為，由於對1.6升以下可能入選節能汽車目錄產品政府補貼存在較高期望值，因此我們認為在目錄尚未公布前消費者觀望行為是小排量車市場份額下降的主要因素。
庫存在合理可控範圍內
截至6月底庫存數為50.47萬輛，相比5月份略有下降，總體在合理可控範圍內。相對於上半年月均150萬輛銷量來說，目前的庫存水平在10天內就可以消化掉，總體上庫存在合理區間。
出口連續4個月回升。6月汽車企業出口5.18萬輛，環比增10.02%，同比增長69.40%，已連續4個月環比回升。出口前五名的整車製造企業分別為奇瑞、長安、長城、東風和北汽，出口量同比分別增長1.54 倍、48.22%、64.78%、1.26倍和32.69%，前5家出口佔出口總量的比重為55.81%。我們預計下半年出口將繼續呈現復甦狀態，11年出口方面將實現全面復甦。
節能車補貼帶來增長動力
隨著第一批節能汽車目錄的出台，共有16家車企71個車型獲得3,000元補貼，其中自主品牌車型所佔比重最大，共有26款，佔比36.62%，美系車共18款，佔比25.35%；韓系車12款，佔比16.9%；日系車8款，佔比11.27%；德系車7款，佔比9.86%。節能汽車補貼對部分車型來說，額度大大超過購置稅補貼，購置稅與節能補貼雙重優惠同時享有必將刺激中小排量節能汽車的需求。
受去年同期銷售數據節節攀高的基數效應下半年特別是淡季第三季度的銷售同比增速或將繼續下滑。但縱觀全年，我們預計全年行業增速有望達到17%左右，全年汽車銷量有望達到1,600萬輛。重點關注政策扶持的可入選後續目錄的節能汽車廠商及新能源汽車製造商。
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