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梁亨
隨著歐美二次衰退的疑慮漸漸排除，拉美地區受到外在環境的衝擊減緩，配合本身擁有龐大消費內需市場，當地股市自5月20日的低點回升至上月底的漲幅已近20%，大幅領先其他區域。摩根士丹利拉美市盈率約11倍，估值仍處合理水平，在當地經濟仍可憧憬下，不妨趁機收集相關基金建倉。
據拉美基金經理表示，拉美股市今年上半年表現不算太理想，主要問題出在加息預期上；進入下半年，歐、美企業公布的第二季業績多優於預期，讓市場對於全球經濟前景恢復一些信心，在投資風險承受度提升下，智利與哥倫比亞股市甚至頻創歷史新高。
現時區域內經濟活動轉趨活躍，15-64歲勞動人口比重在未來15年仍將持續增長，顯示消費力還有很大的增長空間，也將有利拉美經濟呈V形反轉態勢。
比如佔近三個月榜首的Threadneedle拉丁美洲基金，主要透過拉美地區上市公司股票，以達致資本增長。上述基金在2007、2008和2009年表現分別為40.66%、-53.78%及104.21%，其平均市盈率和標準差為13.63倍及37.15%，而資產分布為97.95%股票、1.63%其他及0.42%現金。
Threadneedle拉丁美洲基金的資產行業比重為31.04%金融服務、23.34%工業用品、11.63%能源、14.02%消費用品、7.66%電訊、6.7%商業服務、4.37%消費服務及1.24%公用。該基金的三大資產比重股票為9.09%Vale S.A. 、7.31%Itau Unibanco Holding S.A. ADR及7.3% America Movil S.A.B. de C.V. ADR。
內需強勁 增長動力足
也許近月中國PMI放緩，讓人想到拉美原材料的出口也會因此而受影響；但事實上，區內最大經濟體的巴西出口總額佔GDP只有不到15%，其他拉美國家佔GDP比重均不超過40%。
攤開拉美各國消費相關的經濟數據走勢，會發現失業率、零售銷售、進口總額等均處於改善趨勢上，原因是民間消費才是拉動經濟的增長動力。
隨著居民收入逐步上升及就業市場改善，帶動消費信貸市場持續擴張，可為相關產業股提供動能漲升機會。
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