漫步黃金路：沽歐元揸黃金

金榮財富管理首席基金經理、中國北方金銀業策略顧問 史理生

　全球最大外匯對沖基金FX Concepts主席John R. Taylor在年初看淡歐元，兌美元在1.33水平時看8月前歐元見1.2，一語中的。他在6月中時仍然看淡歐元，豈料歐元兌美元由6月7日低位1.1877一路反彈向上，並曾上試1.33水平。

8月開始大跌至來年1月

　John R.Taylor在7月29日當天仍然看淡，以「反彈正在完結」(The Rally is Ending)為題，他堅信歐元會再下跌，商品貨幣會受到很大壓力，其周期分析認為「現在」—7月29日是外匯市場重要的轉向日子，亦是股市和信貸市場中線轉向的日子。不過，他也認為股市和信貸市場的大跌浪會在8月最後一個星期才會到臨，屆時股市向下，信貸差價擴闊，政府債券會升至新高。

　根據其技術周期分析，9月、10月是黑暗的降臨，資金緊縮及資不抵債的問題會急速推低大市，亦會將世界推回衰退之路。較遠之路不清楚，但重要的風險周期底將在1月出現，更厲害的風險周期底則在2011年第3季出現。

　歐元區經濟不可能承受來年的經濟衰退，歐洲銀行壓力測試只用於銀行的炒賣組合而非長期持有組合，銀行一級資本偏低，毆元區發生債務重整的機會很大。

　John R.Taylor在外匯市場有不少影響力，大家要留心的是他的觀點看法和與市場走勢的關係。如他的立論距離事實不遠的話，歐洲債務危機將會促使有避險功能的美元及黃金同步上升。

　黃金吸納位為1,195至1,198美元。www.upway18.com