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梁亨
去年備受歐債問題困擾的新興歐洲股市，進入2011年，在西、葡、意等國順利發債後，以及區域貨幣隨著歐元反彈出現，讓摩根士丹利新興歐洲指數今年以來約2.7%漲幅，不僅超越新興市場指數同期約1.3%的跌幅，而不包括俄羅斯的新興東歐指數超過4%漲幅，表現更居於所有新興區域板塊指數之冠。受惠資金持續流入，新興歐洲基金後市回升可期。
據新興歐洲基金經理表示，新興歐洲不僅是金融風暴受創最深的市場，在去年全球股市的一波波上漲時，又受到歐債疑慮的拖累，基本面不如亞洲新興板塊，因此相關基金表現也較失色；由於新興歐洲陸續重返增長軌道，市場憧憬今年GDP增長皆略高於去年。
市盈率偏低具補漲潛力
新興歐洲區域裡共有21個國家，其中佔新興歐洲指數最重的是俄羅斯、以及新興11國的土耳其、波蘭，因此新興東歐不只是能源，而是多元化的服務業以及製造業，在市盈率低於其他新興市場板塊誘因下，收集相關基金建倉仍可掌握正在醞釀追落後的補漲效應機遇。
比如佔近一年榜首的景順新興歐洲股票基金，主要透過不少於70%資產投資於與歐洲新興市場公司相關的股票，以達致長期資本增值。該基金在2007、2008和2009年表現分別為34.31%、-68.87%及80.34%，其平均市盈率和標準差為9.88倍及40.43%，而資產百分比為資產比重為98% 股票及2% 現金。
景順新興歐洲股票基金的地區分布為92.94% 新興歐洲、3.9% 新興亞洲1.18% 巳發展歐洲大陸、1.98%英國；而資產行業比重為9.42%金融服務、42.52%能源、23.84%工業用品、13.06%消費服務、6.23%商業服務、2.31%健康護理、1.19%消費用品及1.42%電訊。至於基金的三大資產比重為10.26% Sberbank Russia、9.38% Lukoil Company ADR及8.05% MMC Norilsk Nickel ADR。
而《經濟學人》雜誌亞太地區總編輯年初時提出，充滿潛力卻被忽視的胡桃四國(NUTS)，就是處於新興歐洲、中東及非洲地區的尼日利亞、烏克蘭、土耳其、沙地阿拉伯四國，是連接歐洲與亞洲的重要區域，在去年景氣循環的時點落後其他新興區域下，這也成為今年股市投資上的相對優勢。
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