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歐洲主權債務問題仍然陰霾未散。愛爾蘭由統一黨及工黨合組的新政府可能推翻先前與歐盟的協議，並要求就紓困方案重新協商。如果屬實，將會是對歐元區其他進行緊縮或已接受紓困方案的國家一個警訊。東驥研究部建議投資者不要把焦點放於愛爾蘭的不確定性而過分看淡歐洲股市，我們認為「歐豬四國」賣債成績理想，加上歐洲火車頭德國復甦進度理想，配合現時歐洲股市估值仍處於低水平，預料歐洲股市今年應有不俗表現。不過，我們認為歐元匯價的持續高企應不利以出口股為主的歐洲大型股，故建議投資者可考慮能充分受惠當地經濟實質增長的歐洲中小型企業股票基金。 ■東驥基金管理
不宜因愛爾蘭變天看淡歐股
愛爾蘭大選結果揭曉，市場預料統一黨領導人肯尼上台後的首要之務，就是屢行競選承諾。肯尼曾矢言5年內創造10萬個就業機會，推動愛爾蘭國營銀行債券投資人負擔部分債務損失，並且也準備透過減稅手段平衡公共財政；而更令人注目的，就是其針對共和黨政府同意的歐盟和國際貨幣基金850億的歐元紓困案，尋求重新展開協商。
雖然新政府求變心切，且市傳肯尼已經就此事和德國總理默克爾進行了多次的會談。不過，默克爾早前已表明，不同意肯尼提出要求歐盟降低向愛爾蘭提供的緊急貸款息率的建議，又表示目前沒有討論減息的時間表，因為這不是一項優先討論的議題，市場憂慮愛爾蘭或會退出歐元區。
市場焦點已由歐債轉向北非
東驥研究部建議投資者不應該太過著重相關的不確定因素，而應把焦點放於歐洲實質經濟之上。事實上，作為歐洲火車頭的德國近月公佈的經濟數據甚為理想，其中PMI製造業連續12個月錄得增長，2月份數字升至62.7點，創1966年4月指數成立以來新高；而失業率則為1991年12月以來最低，預枓德國將帶領歐元區各國從金融海嘯的陰霾走出來。
歐元高企不利歐大型出口股
東驥研究部認為「歐豬四國」賣債成績理想，加上中東北非政治危機已吸引大部分市場的目光由歐洲主權債務危機移開，配合現時歐洲股市估值仍處於低水平，故預料歐洲股市今年應有不俗表現。不過油價近月急升，引起了歐洲央行行長特里謝表示對通脹重臨保持高度警戒，暗示歐洲可能加息在即；事實上，利率期率已反映了歐洲央行會於4月初的議息會議上調高目標息率25個基點，預料短期將推高歐元匯價。
由於歐元匯價高企一般不利以出口股為主的歐洲大型股，反而一些受惠當地經濟實質增長的中小企業或受惠歐元高企的影響不大，東驥研究部建議投資者可先行沽出歐洲股票基金。預料歐元匯價持續高企應會不利以出口股為主的歐洲大型股，故建議投資者可考慮能充分受惠當地經濟實質增長的歐洲中小型企業股票基金。預料歐元匯價持續高企應會不利以出口股為主的歐洲大型股，故建議投資者可考慮能充分受惠當地經濟實質增長的歐洲中小型企業股票基金。
根據理柏環球的分類，現時坊間共有23隻歐洲中小型股票基金可供選擇，當中以Baring Europe Select ，Franklin European Small-Mid Cap Growth及景順歐洲大陸企業基金的表現較佳 (以5年計)，進取的投資者不妨考慮。
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