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■市場開始懷疑美國的量化寬鬆措施成效。
金融危機的後遺症現正浮現出來，據英國《金融時報》引述資料顯示，美國一年期信貸掉期違約（CDS）成本過去兩周急升近五倍，預示美國違約機會甚至高於一些新興市場的國家。美國外強中乾已非秘密，既然債王格羅斯也稱美國財政情況「比希臘更希臘」，美債孳息一旦上升，對全球金融市場將造成地動山搖的震盪。
美國財政「比希臘更希臘」
美國的債務早前已達至十四萬三千億美元的上限，大家被迫要相信美國不會拖欠債務和美元堅如磐石，可見市場對美元的信賴度不斷下降，但是現在美匯指數只是大約74，相比雷曼事件時的80是差不多，大家現在開始懷疑美國的量化寬鬆措施的成效。
經濟合作與發展組織（OECD）早前發表半年度經濟展望報告，同時上調對美國和歐元區經濟今年增長預測，並指聯儲局應在年內加息。環球經濟面臨油價波動和歐洲債務危機等威脅，雖然經濟復甦持續，但仍然危機四伏。由於商品價格可能繼續上漲，美、日及歐元區部分國家公共債務問題惡化，中國經濟可能進一步放緩，這些風險恐打擊復甦，令部分發達經濟體陷入低增長及高通脹並存的滯脹局面。經合組織警告，全球央行應開始或繼續加息以避免泡沫及令通脹預期下降。可是美國要加息並非容易，因為美國失業率居高不下，債務問題嚴重，經常帳及金融帳雙赤字至今仍困擾著美國政府，促使樓價下跌及消費疲弱。
被視為洪水猛獸的滯脹，其全名叫停滯性通貨膨脹。經濟學中，特別是宏觀經濟學，其指經濟停滯及通貨膨脹情況同時存在。嚴格而言，若通脹持續高企，而本地生產總值增長連續三季放緩，滯脹便告出現；若連續三季生產總值出現負增長，便可界定為經濟衰退。在七十年代，美國試過嚴重滯脹，當年因能源危機引發的問題，油價帶動物價上升，適時美國失業率嚴重，但物價又貴，使市民不滿，出現工會要求加薪而罷工的局面。
■美聯金融集團財富管理總監鄭明輝
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