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■梁亨
追蹤標普500企業中，可連續25年調高股息公司的標普Dividend Aristocrats指數顯示，指數今年來約3.27%的跌幅，較標普500指數期間約7%的跌幅為輕，因此在預期股市動盪常態的情況下，Dividend Aristocrats指數表現將可持續優於大盤。面對目前風高浪急的投資市場，高息股基金因防守性較強，因而被視為穩中求勝之選擇。
儘管摩根士丹利世界指數上周二的1.5%漲跌幅，讓指數在剛進入第四季就來到去年7月以來最低，使得指數與3月的三年高點的差距更是超過24%，然而其後指數連收三連陽，全周還是有2%漲幅，在這樣大起大落的市場行情，該怎樣選才可發掘股票的潛在價值而成為贏家？
據基金經理表示，自8月5日的股災以來，摩根士丹利世界指數的累計跌幅就超過10%，這波股災幾乎讓所有市場無一倖免，即使有正回報的基金，其回報率也不足5%，而從投資角度來看，股票高波動的部分其實包含著潛在的股價資本利得增長。
比如佔近三個月榜首的百利達歐洲高息股基金，主要透過將不少於75%資產投資於低貝他值的歐盟會員國企業股票或股票連結的有價證券，以達致穩健與收益的防禦型歐洲股票商品。上述基金在2008、2009和2010年表現分別為-41.54%、29.31%及-2.34%；其平均市盈率和標準差為9.22倍及25.86%；而資產百分比為98.87% 股票和1.13% 現金。
百利達歐洲高息股基金的資產地區分佈為66.36%已發展歐洲、32.85%英國及0.79%新興歐洲；而行業比重為21.29%金融服務、18.91%能源、12.58%防守性消費、11.13%健康護理、9.21%工業、5.59%基本物料、4.16%公用、3.21%周期性消費及2.79%科技。至於該基金的三大資產比重股票為4.78% Royal Dutch Shell Plc B、4.41% Roche Holding AG及4.25% HSBC Holdings Plc。
在市場憂心美國經濟與歐洲主權債務問題，都會令市場波動處於平均之上，因此賺取股息向來是較謹慎的投資策略，而精選可持續派發穩定股息個股，表明公司資產負債表還是健全，財務狀況尚未出現惡化。
企業財政穩有利派高息
在不少企業股息率處在相對歷史高點的時候，比如市值達828億美元的Royal Dutch Shell ，股價雖然跌了接近7%，但公司的5.42%股息率，對股價的穩定性是有一定的助力，而公司的不足7倍市盈率，確實是收集建倉佈局的佳選。
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