 放大圖片
■金管局及證監會將分別監管銀行及證券行的場外衍生工具交易活動。
香港文匯報訊 (記者 馬子豪) 場外衍生工具欠缺透明度，又無獨立結算機制，令金融大鱷肆意操控市場，引發連場金融危機。為免大鱷借場外衍生工具魚肉股民，港府建議成立中央結算所(CCP)對場外衍生工具作統一結算，以及交易資料儲存庫（HKTR）加強資料匯報規管；證監會更有權向大鱷等交易者索取交易資料，甚至要求減低持倉量，打擊他們的狙擊意圖，保護小股民及維護金融市場穩定。
有關場外衍生工具監管制度，去年12月監管機構首次公布框架，至今籌備已近一年。昨日金管局與證監會發表聯合諮詢文件，建議新設交易及匯報兩個機制，首階段適用於利率掉期(IRS)及不交收遠期外匯合約(NDF)，但當局表示，在進一步諮詢市場後，適用範圍或擴大至股票衍生工具及其他利率衍生工具等產品，如累計股票期權(Accumulator)。金管局及證監會將分別管理銀行及證券行的相關交易活動。
設交易匯報機制 IRS及NDF先行
據金管局於09年的非正式調查作粗略估算，當年本港場外衍生工具交易金額約16.66萬億美元，當中利率衍生工具及NDF各佔18%及17%，佔本港場外衍生工具總交易的第二及第三位，分別為約3萬億美元及約2.8萬億美元，合共5.8萬億美元；而投資者較熟識的股票衍生工具，僅佔5%。至於佔比第一、達58%的外匯衍生工具(不交收遠期外匯除外)，則參考國際做法，以及該等交易的「危險性」較低，暫不建議規管。
新結算所料明秋可開始運作
諮詢文件指出，建議落實後，將來機構進行場外衍生工具交易時，須在新設的中央結算所(CCP)統一進行，並向交易資料儲存庫（HKTR）提供交易資料。由港交所（0388）為場外衍生工具建立的結算所，料於明年第三季可開始運作，但當局對挑選交易所亦持開放態度；至於資料儲存庫則由金管局設立。
可要求減持倉量 降市場風險
面對金融大鱷等大型市場參與者，因不屬於本地機構，從來不屬於本地的監管範圍，但他們持倉往往龐大，所引發危機亦會較重大。故文件建議賦予證監會權力，對那些大鱷實施一定程度的監察力。證監會市場監察部總監杜惠芬表示，其監管門檻必定會比本地銀行及證券行更高，初步考慮設定一定門檻，要求賦予證監會法律權力，強制其將交易資料向證監會匯報，必要時更會要求減低其持倉量，降低市場風險。
但如何為大型市場參與者作定義，以令大鱷折服於新的監管機制，杜惠芬坦言現階後尚未有確實要求，冀諮詢期內收集意見後有所定案。
正收集數據 再制定門檻水平
另一尚未有定案的是「結算門檻」，即交易人士要達多少的持倉量及交易頭寸，才須強制納入新設的交易及資料匯報機制。證監會市場監察部高級總監梁仲賢指出，目前正收集市場數據，了解不同機構在場外的持倉量，最後才制定門檻的水平；又謂部分規模較小的市場參與者，持倉量及頭寸可能未及，未必需要履行責任。
至於交易資料儲存庫會否給予公眾分享，金管局市場發展處主管何漢傑指出，其所發放的資訊將會按照國際共識，比如可包含個別產品的市場規模及流動性；但部分資料如機構的實名及持倉量分布，均屬於商業秘密，並不適合公開發布。
有關諮詢由即日至下月30日止，收集意見得出的更詳細建議，預計於明年首季再進行諮詢；目標於2013年起實行新的場外衍生工具制度。
|
放大圖片
