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海通證券
酒鋼宏興（600307.SS）轉增和增發後業績攤薄較多。2011年5月20日公司實施2010年分配方案，實施後總股本為40.91億股，此外公司定向增發不超過21.72億股，增發底價為4.37元(人民幣，下同)，增發方案已經在6月13日獲得發審委有條件通過，但因為環保問題暫時不確定增發時機。如果增發成功，總股本將擴大到62億股左右，對公司業績攤薄明顯。
公司具有一定成長性。由於公司上半年有高爐投產，明年有榆鋼二期投產，因此未來兩年公司產量將明顯增加，業績也將有一定成長性。公司地處我國成長最迅速的西部地區，可以受益於新疆開發大潮，區域優勢明顯。
我們對2011年鋼鐵行業的判斷是，業績前高後低，一季度業績最好，二季度和一季度持平，預計第三季度業績將為全年最差，四季度環比基本與三季度持平。我們認為今年鋼材消費增長不錯，但問題是供給太多、成本太高、競爭無序。下半年在供給壓力和需求淡季雙向壓力下，三季度情況變差，四季度是全年淡季，情況將不會明顯好轉。
雖然三季度業績是全年最低點，但同比要好於去年。我們預測，2011年-2012年公司每股收益分別為0.39和0.53元，以增發成功後總股本62億股計算，每股盈利(EPS)分別為0.26元和0.35元。6個月目標價為5.30元，對應2011年和2012年的市盈率分別為13倍和10倍。綜合考慮，給予公司「增持」投資評級。
金地預測市盈率低具吸引
金地集團（600383.SS）於2011年1月-9月銷售面積145萬平方米，銷售金額197.3億元，分別較上年同期增長9.53%和28.38%。2011年初計劃新開工面積283.88萬平方米，中報將新開工面積上調至383.48萬平方米，提高35%。公司前期上調新開工面積的主要原因在於調整產品結構、保證更多剛需產品入市。從前3季度銷售情況看，目前銷售推進程度並不理想。我們略微下調公司盈利預期，預計公司2011、2012年每股收益分別是0.73和0.89元，對應RNAV(重估凈資產)在9.8元左右。截至10月23日，公司收盤於4.42元，對應2011年市盈率(PE)為6.05倍，2012年PE為4.97倍。給予公司2011年12倍安全市盈率，目標價為8.76元。維持對公司的「買入」評級。
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