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香港文匯報訊 (記者 海巖 北京報道) 10月內地新增貸款大幅回升，經濟分析師認為，主要得益於貨幣政策定向寬鬆的微調，但10月廣義貨幣供應(M2)同比增長12.9%，仍遠低於年初預定的16%的增速目標，顯示流動性依然趨緊，預計未來幾月信貸定向放鬆仍將繼續，11月新增貸款可能進一步增至7,000億元左右，全年信貸投放將達到7.5萬億元。
中信證券劉雁群向香港文匯報指出，10月新增貸款偏高，應是近期貨幣政策進一步微調的信號，但當月人民幣存款下跌較多，在加上目前存款準備金率偏高，存款下降將會限制銀行貸款投放，因此目前央行放鬆信貸僅是信號，對整個經濟的實際刺激作用有限。另外，當月M1和M2的增速出現「雙低」，顯示微觀經濟活力在回落。
信貸放鬆延至明年首季
劉雁群認為，貨幣政策微調部分緩解了流動性緊張，但總體貨幣條件仍然偏緊。當前通脹下行態勢初步確立，而經濟增長有所放緩但較為平穩，因此貨幣政策仍要以防通脹為主，全面放鬆貨幣政策仍需謹慎。因此，未來數月貨幣政策仍將在穩健的基調下進行微調，主要方式仍將是公開市場操作，信貸投放將繼續定向放鬆，準備金率下調雖有可能，但全面下調幾率較小，只會先從施行差別準備金率入手。
光大證券宏觀研究報告認為，今年全年信貸增量達到7.5萬億元基本沒有懸念，整個實體經濟的流動性狀況都會有明顯改善。同時，考慮到基建項目加速後對銀行信貸資金的進一步需求，以及每年信貸發放前高後低的走勢，目前這輪信貸的放鬆至少可以延續到明年一季度。
中銀國際宏觀分析師李濤認為，近期外匯佔款增速回落，導致整體貨幣供應量增速下滑，適度放鬆信貸有利於維持貨幣供應量的穩定增長，另外時近年末，有助於企業清欠應付賬款，因為預計今年最後兩月信貸額度將進一步鬆動，四季度月均貸款規模將在6,000億元附近。
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