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香港文匯報訊 國泰君安證券發表策略報告指，隨著通脹超預期的消散及流動性的改善，預計明年首季已是A股市場的低點，隨後會反彈回升，上證指數全年區間在2,300至3,000點水平，明年初比較看好房地產、化工、券商業、傳媒、醫藥和及新興產業。上證指數昨收報2,397.55點，升0.1%，年初至今則已跌近15%。
報告中指，明年初中國通脹率將回落至低水平，加上需求增長放慢，房地產作為抑制通脹的目標性行業，相信會首先受惠反彈，因上游成本回落後中游受益，故化工領域亦被看好，券商則是因股市面臨轉折時期具備良好的彈性，可看高一線。
看好房地產化工券商醫藥
該券商又指，未來流動性的改善不僅是緊縮政策逐步微調，實體經濟領域內的資金價格亦會回落，盈利的周期性調整趨勢有望在明年初固底，工業品價格回落將令企業盈利於明年第二季後趨穩定。
雖然明年首季是A股的低點，但從通脹、流動性、盈利三方面而言，現時大盤已處於底部區域，明年初的低點是一個確定位，小牛市格局有望在此後真正形成。
國泰君安研究所宏觀分析師姜超並預期，未來貨幣政策的放鬆已成必然，近期一年期央票招標利率下行已釋出政策轉向信息，並意味著明年首季後不排除減息的可能。
他續稱，在確定貨幣寬鬆後，下一步需要確定的信貸寬鬆，若未來兩個月的新增信貸達到6,000億元人民幣以上，或意味著信貸經已開始放鬆，屆時經濟增速有望在明年上半年見底回升。
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