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■圖為上月底在法國舉行的二十國集團戛納峰會的會場。 路透社
永豐金融集團研究部主管涂國彬
歐債危機有擴散的跡象，穆迪周一（21日）表示，近期法國國債收益率上揚，融資成本高居不下，且經濟增長前景更趨疲弱，可能對法國AAA的主權評級構成負面影響。另一方面，法國亦可能要被迫增加救助德克夏銀行的資金規模。
有報道指出，由於比利時無法實現此前協定的德克夏銀行融資要求，早前由法國和比利時對德克夏銀行的援助方案出現變化，法國可能需於救助德克夏銀行的方案中提供更大的份額，增加法國的財政負擔，對本身負債沉重的法國，無疑是雪上加霜。
此外，法國央行更表示，該國銀行業從歐洲央行的借貸，由7月的223億歐元急增4倍，至10月的1,000億歐元，而原因或與美國銀行業日益抗拒向法國銀行提供資金有關，反映出外界對歐元區持續失去信心。
借貸成本升 造成惡性循環
外界對歐元區的信心疲弱，影響到各成員國的債券拍賣反應，令成員國的借貸成本上升，加重其財政負擔，造成惡性循環。周二（22日）西班牙政府出售近30億歐元短期債券，3個月及6個月期債息大升逾1倍至5%以上。而德國於周三拍賣60億歐元10年期國債更未獲足額認購，其中近四成債券需由德國央行出手包底，市場對歐元區中經濟最為強勁的德國亦開始失去信心。
儘管歐央行繼續購買意大利和西班牙的債券，在信心削弱的背景下繼續對歐元區債券市場提供支持，不過，反過來看，沒有歐央行在吸納，歐元區的債券價格根本不能維持於現水平，在信心持續減弱的情況下，最後可能只剩下歐央行一個買家，這是大家都不願看到的結果。
而債務危機對經濟的影響更不斷浮現，歐元區11月份綜合採購經理指數為連續第三個月處於50以下，德國的製造業採購經理指數亦連續第二個月處於收縮水平，歐元區經濟有放緩的跡象。
為了解決歐債危機，以及挽回外界對歐元區的信心，從而拯救經濟，歐盟委員會周三（23日）公佈關於加強對歐元區成員國的預算控制的提議，同時提出發行歐元區共同債券的三種方案，並指歐元區共同債券是解決歐債危機的方法。
德法兩國均稱首要任務是修改歐盟法例，加強歐元區財政、經濟和稅收政策一體化，與歐盟委員會預算控制的提議互相呼應，不過，對於發行歐元區共同債券的建議，德國仍然對此極力反對，總理默克爾更表示，要等待歐債危機完結後，才能討論歐元區共同債券。
雖然面對德國的反對聲音，能否落實仍是未知之數，但最少為解決歐債危機提供了一個方向，而德國、法國及意大利三國領導人於周四（24日）會晤繼續商討債務危機解決辦法，市場認為三國會面將為下周二（29日）舉行的歐元區財長會議定下基礎，投資者值得留意。
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