大市透視：跌抵17800點關 宜嚴控風險

第一上海首席策略師 葉尚志

　11月24日。港股出現先跌後倒漲的震動走勢，但是在交易量未能出現提振之前，似乎港股仍然未可擺脫「量縮價跌」的低迷狀態。目前，港股主要是受到兩方面消息因素的影響。一方面是歐債問題的持續性困擾，在歐盟國之間的矛盾未能化解之前，似乎整個救援計劃的進程仍然會來得相當緩慢，令到債務問題有擴散深化的危機。另一方面是內地政策有逐步走向放鬆的趨勢，這個因素對於港股市場帶來了預期憧憬，但是在未有出現全面放鬆之前，要提防市場的能耐能否堅持下來。

資金撤離亞洲愈趨明顯

　事實上，在資金緊絀的背景下，環球資金從亞洲市場撤離的跡象來得愈來愈表面化。在歐美股市仍未破底跌穿10月份低點之前，印度SENSEX指數和台灣TWSE指數，都已經跌穿了前期低點創出兩年半以來的新低。至於亞洲貨幣方面，俄羅斯盧布、印度盧布、韓圜、以及新加坡元，近月來的跌勢都有加速加劇的跡象，資金外流對包括港股在內的亞洲市場，可能會帶來新一輪衝擊。

資金低位介入積極性弱

　�琤肏�數在周四出現跳空低開，在盤中曾一度下探到17,658點的一個半月新低點，然後跟隨內地A股做出反彈修復，但是彈性依然未見增強，資金在低位介入的積極性仍弱，市況仍在延續乾跌的低迷狀態。�琤肏�數收盤報17,935點，上升71點，主板成交量有537億多元，維持在相對偏少的水平。

　目前，由於�琤肏�數已跌抵了17,800點的判斷分水線，說明了歐債問題依然是主導影響因素，內地政策面逐步放鬆的利好因素，對於港股的支撐力有減退跡象。在港股盤面再度轉差的形勢下，我們建議要嚴格執行調控倉位的操作，來控制大盤有二度探底的風險。