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■意大利人在米蘭當街掛上「投資我們」的橫額，呼籲人們買意債。路透社
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
在上周三(30日)多國央行聯手採取措施後，上周四(1日)法國及西班牙的債券拍賣反應亦見回暖，投標倍數均較對上一次為高，意大利10年期國債孳息率亦回落至７厘以下的水平，市場對歐債危機的憂慮得以紓緩。
另一方面，上周四歐洲央行行長吉拉德更暗示，若歐元區政府達成加強財政紀律的協議，歐洲央行將願意採取更激進的援助措施，未來援救規模或將進一步升級。
周日(4日)更有報道指出，歐洲央行正籌備擴大目前的買債計劃規模超過1倍，向陷入財困的歐元區成員國注資1萬億歐元，但先決條件是周五（9日）舉行的歐盟領導人峰會能就加強財政紀律等達成協議，才會付諸實行。
事實上，隨著歐債危機不斷蔓延，歐元區國債孳息率不斷上升，各國的借貸成本大增，令事情步入惡性循環。為了避免歐債危機繼續惡化，多方均認為大規模的干預行動，以維持市場短期穩定是必要措施，如上周各國央行聯手增加資金流動性的行動，雖然沒有觸及歐債危機的根源，但挽回了市場的信心。
至於長遠而言，相信歐盟需要修改條約，以堵塞歐元區各國財政情況不一，導致區內體制不穩的漏洞。而一直反對歐洲央行大規模介入的德國，近日的態度似乎亦有所軟化，德國政府表明，尊重歐洲央行的獨立性，不會在央行如何詮釋物價穩定的問題上作出干預。德國其後更稱願意通過雙邊貸款或增加特別提款權的方式，向國際貨幣基金組織注資，增加國際貨幣基金組織援助歐債危機的資金。
德法領導人亦於周一（5日）在巴黎舉行會談，以完成有關歐盟條約修改方案的制定，賦予歐元區成員國能對其他成員國的財政預算進行監督，並賦予權力，對財政紀律欠佳的成員國實施制裁，而該方案將於周五提交歐盟峰會，為解決歐債危機鋪路。
因此，將在周五舉行的歐元區領導人峰會，被市場認為是決定歐元區命運的關鍵性會議。如果這次歐盟峰會能夠拿出令市場信服的解決方案，那麼，市場對歐元區之信心將會大大增加，對歐債危機的憂慮亦能得以緩解，有利環球股市及商品價格。
不過，即使歐債危機得以緩和，但其對環球經濟的影響已不斷地浮現；中國及歐元區製造業採購經理指數於50以下的兩年多低位徘徊，而雖然美國11月份失業率意外地下降至8.6%，但這只是由於當地放棄尋找工作的人數增加所造成的假象，並不代表美國的經濟真的好起來。因此，面對環球經濟增長放緩，環球股市及商品價格即使有所上升，短期內亦難以回到今年上半年的水平。
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