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梁亨
儘管企業債基金在10月份股市小陽春時錄得1.3%漲幅，居其間債券基金排行榜的中游位置。然而環球股市於8月份爆發股災，致令投資氛圍轉弱，惟與企業財務結構息息相關的企業債基金在8月和9月僅跌1.4%和0.72%，表明市場對相關基金抱有信心。此外，全球六大央行聯手給市場增加流動性，有健康財務報表的企業債亦不失為獲取較高收益率的佳選。
據基金經理表示，雖然歐美經濟放緩，讓人擔心企業業績會否受拖累，從而影響企業的償債能力。然而，當經濟減速時，審慎企業一般會透過降低財務槓桿，來維持健康的資產負債表，因此企業盈利仍可看好。
另一方面，上月流入美國的標普500和金融股交易所指數基金的資金，僅及黃金交易所指數基金的三分之一，但是還是有資金流入投資級的企業債交易所指數基金。
而截至上周一，全球今年企業債發債金額就達3.03萬億元(美元，下同)，與去年相比雖有些微減少，但在美國，今年1.08萬億元發債金額，則稍高於去年同比的1.07萬億元金額，表明市場對企業債還是有追捧。
比如佔近三個月榜首的貝萊德環球企業債券基金，主要是透過將不少於70%的總資產投資於企業發行的投資級定息證券，並以靈活管理貨幣風險，達致盡量提高總回報為目標。上述基金在2008、2009和2010年表現分別為-15.65%、14.46%及6.63%；其資產比重為91.3%債券、7.32%現金及1.37%其他；基金標準差為6.4%。
貝萊德環球企業債券基金的資產信貸評級為39.07%BBB級、37.2% A級、12.28% AA級、5.72% BB級、0.72% 未予評級、0.56% B級及0.2% B級以下。上述基金主要投資(收益率/期滿日)比重為0.93% Citigroup Inc (6.01%/15-01-2015)、0.75% Allianz Finance II MTN (5.75%/08-07-2041) 及0.71% American Express C MTN (5.375%/01-10-2014)。
低利率環境有利發債
離年底還剩下不足10個交易日，美企業仍可能會趁企業債飆升以及低利率環境，趕搭尾班車發債；而上周一的美國企業債市，包括最大住房貸款人的富國等，就發行了96億元的企業債。
當中富國的15億元無抵押5年期債，比同年期國庫券收益率僅高175基點。有分析認為，即使全球企業債的4.94%收益率，是2008年10月以來最低水平，但是還是吸引市場的挹注。
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