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去年初股市正值牛市，市場一片唱好，十個分析員九個看升，結果港股去年挫兩成，整個中環都是「眼鏡碎」。踏入2012年，市場都收起樂觀情緒，認為今年市況將是「先跌後升」，到年尾股市才有轉機。綜合券商看法，港股料呈先低後高，恒指目標中位數約22,000點左右。至於利好港股的因素為內地有望「放水」，利淡因素則是歐債危機帶來的金融不穩與經濟不景。 ■香港文匯報記者 周紹基
部分有公布恒指預測的券商中，以建銀最樂觀，預期恒指今年可上25,000點。建銀國際指，中國將加快放鬆信貸政策，可望為黯淡無光的股市帶來新氣象，預期恒指和國指今年底前可見25,000及13,500點。外資行方面，則以瑞信預測恒指達23,500點最進取。該行私人銀行部亞太區研究主管兼董事總經理范卓雲表示，港股今年首季仍會在18,000點至20,000點徘徊，次季待歐盟達成救市協議後，港股就會突破，除非大圍環境有重大變化，否則港股難跌穿18,000點，故瑞信建議減持現金及債券等定息工具。
中信證券最淡 料下試萬二
中資券商同時包攬「大好友」和「大淡友」，中信證券最為保守，指港股上半年或會「終極一跌」至12,000點，全年最多也只能升至20,000點。目前投資界大都認同今年大市「先低後高」，高盛指出，今年上半年港股內外交困，歐債危機、盈利下跌、風險容納能力降低等因素夾擊，大市難有起色。下半年內地政策或會利好大市，令股市年底前反彈至「合理值」，即約22,000點。標普亦指出，今年下半年股市的「末日恐慌」情況才會逐漸消失，當中新加坡、香港及H股比較吸引。
信達：上半年債券勝股市
信達國際研究部高級分析員趙晞文分析指，2至4月是歐債密集到期日，涉及金額高達2,000億歐元，能否順利渡過仍不可知，屆時全球股市也會往下，可能要到第三季大市才可望回升，故上半年仍是「債券優於股票」，惟有期望下半年內地「放水」，或是美國推出QE3，才有望對股市起正面作用。
靈獅：勿對歐美過分悲觀
靈獅證券董事總經理藺常念卻較樂觀。他表示，震散全球經濟及股市的歐債危機，在去年底已有緩和跡象，包括「歐豬」國債息率回調、歐央行低息向歐洲銀行提供大量低息貸款紓緩銀根、各國削減開支的法案又陸續獲得通過。與此同時，美國經濟又有好轉跡象，去年第四季經濟增長預測從10月初的2%升至4%，當地的新屋動工、新增職位、採購經理指數又見平穩，故他呼籲投資者，注意風險是好事，但也不要盲目地對歐美市場過分悲觀。
中國在去年11月底把存款準備金率下調50個點子，是3年來首次，市場認為2012年人行貨幣政策會持續放寬。藺常念相信，2012年將是復甦的一年，歐洲從低谷反彈，美國經濟增長會加快，中國宏調政策由控制通脹轉為維持經濟增長。他預測，恒指在今年應回升至25,000點以上，大部分主流股票都會跟大市上升，投資者應準備入市。
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