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港股在今年首個交易日紅盤高收，收市報18877點，升443點，升幅逾2%。去年港股下跌近2成，恒指目前估值已很便宜，趁新年反彈順理成章。港股雖開紅盤，但未來陰霾仍重 ，歐美經濟陰晴不定，內地股市過去10年原地踏步現象是否會延續，均會影響港股的表現。不過，由於內地貨幣政策將由緊縮走向適度寬鬆，美國下半年因應大選的需要可能會推出QE3，加上歐盟挺過上半年歐債還債高峰期後危機有望解決，今年恒指會先跌後升。但港股今年的波動和風險仍大，小投資者應傾向防守性為主。
去年恒指下跌近2成，不少散戶都損手收場。恒生指數和恒生國企指數過去10年的平均市盈率為15.5倍和13.9倍，而根據彭博的預測，現在恒生指數和國企指數的市盈率只有9.3倍和7.4倍，分別處在歷史估值的下端，港股市場估值水平已經比較安全。加上中國製造業擴張，市場預期美國勞動市場將好轉，市場整體氣氛轉好，港股昨日紅盤實際上是低位反彈的表現。但港股昨日成交依然薄弱，主板成交只有326億元，這意味著港股未來陰霾仍重。
今年影響港股表現的主要有兩個因素：首先是意大利、西班牙等國，在一季度將迎來一個債務到期償還再融資的高峰期。如果屆時歐盟仍然不能拿出一個操作性較強、透明度較高的解決方案，危機仍有可能重新激化，並有向銀行業危機蔓延轉化的可能性。這對全球股市的殺傷力很大，屆時港股很可能也將被拖累。其次，過去10年內地經濟保持高速增長，但A股走勢與宏觀經濟的走勢完全背離，A股10年零漲幅原地踏步，上市企業過度圈錢被指為罪魁禍首。目前H股已佔港股半壁江山有多，若A股在新一年仍停留在圈錢遊戲中，定會拖累港股的表現。
另一方面，港股在新一年危中亦有機。下半年歐債危機有望解決，因為歐元區的分裂將損害歐元區所有國家利益，這是迫使各方最終達成妥協的原因。同時，下半年美國總統大選進入高峰，聯儲局主席伯南克或會推行QE3，爭取選票，全球股市有機會回升。加上內地經濟政策重點將逐步從抗通脹轉向穩增長，貨幣政策可能由緊縮走向適度寬鬆，這些都形成港股市場的投資機遇。另外一個利好因素是，中央已將打擊A股股市內幕交易作為反腐重點，推進金融領域反腐倡廉建設，促進證券市場規範管理，這將有利於恢復A股的投資價值，增強投資者對市場的信心，也會促進港股反映其基本因素，提升港股市場的估值水平。
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