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■司馬敬
美股隔晚續穩升及意西拍債結果利好，帶動周五亞太股市互有升跌，內地股市雖回落逾1%，但星、日股市分別升1.75%和1.36%表現出眾，而印度、韓股亦升0.6%-0.73%。港股則表現反覆，高開136點高見19,232後，即受內地股市急回而倒跌，低見19,073，不過即市震倉並未扭轉大戶造好部署，午市亞洲歐元反彈，內銀等金融股再成為推升大市主力，早市受壓的港地產股、內房股同成為資金追落後對象，尾市呈單日轉向升上19,204報收，全日倒升109點或0.57%，成交維持530億元水平。恒指繼昨日10天線升穿50天線後，再突破100天線(18,824)，下周勢上試19,500水平。
即月期指在港股收市後進一步搶升上19,274報收，較恒指高水達70點度周末，反映大戶對歐美股市表現抱有信心。事實上，意西拍債從超額認購到債息回落，都有利新年開局後的環球股市升勢，而中、美、德經濟數據凸顯復甦延續成為支撐股市的動力。
中行孖寶續受追捧，並以中行(3988)最省鏡，連升5日，昨收報3.17元，急升2.9%，成交達18.23億元；中銀香港(2388)升1.6%收報19.8元，力逼20元關。廣東核電投向中銀借貸30億元人民幣獲批，打開向內企人民幣貸款大門，進一步完善人民幣回流機制，對促進離岸人民幣業務發展甚具鼓舞，中行孖寶優勢更為凸顯。
合興吞併吉野家效應大
老牌產銷食用油業務的合興(0047)，大股東洪克協家族將已經營20年的華北吉野家快餐業務，連同所持Dairy Queen業務注入合興，以去年盈利25.9倍作價，涉34.75億元，全以發行可換股債券支付，換股價為0.37元，若全部行使，總共發行90.91億股，相當於現有股份的18倍。根據收購條款，可換股債券在交易完成後可即時行使，無到期日，若債券不兌換，按年息3.5%計算，34.75億元換股債券的年息為1.216億元。洪老闆承諾可根據公司盈利狀況及業務發展，協商延付部分利息。
合興將在下周二(17日)舉行股東會，基於大股東注入高增長的快餐業務，可促進公司未來盈利前景，料有關收購可順利通過。值得一提的是，合興由去年11月18日宣布收購前的一年股價為0.33元至0.44元水平，在近數天曾漲至0.58元，已大漲約5成，吉野家效應已為原有股東大幅增值，即使持反對意見的股東，也可在市場沽出，仍持股者自然樂見順利收購。
洪克協家族透過注資銳意將合興轉型為高增長的內地快餐業務，包括吉野家在北京、天津等華北市場的逾200間牛肉飯門店，以及逾100間Dairy Queen雪糕門店，上述業務去年6月底止6個月收入為7.34億元，盈利6,460萬元，按年增長32%和26.9%。吉野家今年已計劃耗資1.5億元，增加90間門店。合興收購後每年支付的股息幾及所賺盈利，估計洪氏家族會逐步減持部分股份以減輕利息支出，同時為滿足部分基金有興趣入股而進行配股活動，早前股價急升料為配股鋪路。
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