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■梁亨
受到資本市場的衝擊，使得摩根士丹利新興市場指數2011年全年累計跌了20.41%；而股市遭去年市場拋售後，由於新興市場經濟基本面仍持續擴張，開年後以來，新興市場指數累計的3.52%漲幅，較世界指數期間的1.83%漲幅佳，表明投資價值被低估的新興市場又再獲得投資者的青睞。
據基金經理表示，儘管新興市場指數在去年9月最低點的跌幅一度擴大至三成，但從新興市場指數在第四季的4.08%漲幅來看，表明去年8月起新興市場國家央行陸續出現的減息，對有關股市到年末收盤的行情，已起了穩定的作用。
拋售過度 低位反彈強
而據彭博社的統計，新興市場指數自2002年起出現3次超過兩成跌幅情況，只要股市6個月後仍在平盤附近整固，1年後指數從低點起的漲幅可達三成，因此可承受新興股市風險人士，伺機收集有關基金可掌握日後股市回暖的機遇。
以佔近三個月榜首的法巴全球新興市場股票基金為例，主要是透過不少於三分之二資產投資於新興市場國家公司股票或大部分業務來自新興市場的公司股票，以達致中期資產升值。
基金在2009、2010和2011年表現分別為74.84%、15.2%及-16.55%。資產分佈為97.55% 股票及2.45% 現金。基金平均市盈率和標準差為10.16倍及30.99%。
資產地區分佈為34.73% 已發展亞洲、25.24% 新興亞洲、24.09% 拉丁美洲、8.36% 新興歐洲、3.99% 非洲、1.58% 美國、1.26% 英國及0.76% 歐元區。
資產行業比重為19.04% 科技、17.38% 周期性消費、14.85% 金融服務、13.63% 基本物料、11.82% 能源、4.65% 防守性消費、4.33% 工業、3.79% 房地產、2.41% 電訊及0.49% 公用。基金三大資產比重股票為4.55% 三星電子、3.57% 騰訊控股及3.13% 百度ADR。
據瑞信的資料，去年底止，新興市場市賬率由俄羅斯最低的0.9倍到印尼最高的3.8倍等，與金融海嘯低點時，最低的0.63倍俄羅斯到最高1.96倍的墨西哥等市賬率，以兩者平均差距少於0.5來看，目前新興市場企業股價值經歷去年外資基金撤離後，吸引力浮現。
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