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外匯基金去年投資收益267億元，回報率僅1.1%，為08年金融海嘯以來最差。外匯基金取得1.1%的回報率，雖然比較低，但在去年投資環境比較惡劣的情況下，基本可以接受。不過，金管局應檢討並調整投資策略，分散風險，增加人幣等多元化投資，力求在維持本港貨幣及金融穩定的基礎上，提高外匯基金投資回報率。
外匯基金2011年債券投資賺719億，抵銷港股組合虧損的242億、其他股票組合虧損122億，以及外匯投資虧損97億元，收益267億元。資料顯示，在2009年債市表現欠佳而股市大旺之下，外匯基金全年投資回報1067億元，其中高達976億元收益來自股票，反而債券投資錄得7億元虧損。這說明外匯基金的股債投資盈虧變化很大，金管局有必要小心調整股債投資，推進投資多元化，擴大多種類別的投資，包括人民幣資產、新興巿場的股票和債券、私募基金以及海外物業投資，以便在不影響外匯基金有足夠流動資金去維持貨幣和金融穩定的大前提下，分散風險和提高中、長線回報。
外匯基金投資一直偏重美元資產，主因是美元在過去一直保持強勢，屬優質資產，金管局為保持組合的穩健，大量持有美元資產亦無可厚非。但時移世易，美元的強勢地位不斷受到衝擊，連帶美元資產的吸引力亦大不如前。外匯基金過度持有美元資產，等於將雞蛋都放在一個籃子上，令到組合未能回應市場走勢。中美經濟實力此消彼長，金管局增持人民幣資產，不但不會影響組合的穩健，反而有助平衡風險，與美元資產發揮對沖作用。去年金管局獲內地監管機構批出150億人民幣同業債市購買額度，又獲批GFII3億美元的額度，所有額度已於去年用完，並錄得不俗的回報。雖然金管局增加人民幣資產投資，要視乎內地監管機構的審批，但金管局應積極與內地財金部門商討，逐步增加人民幣資產比重。
金管局應進一步參與內地銀行間債券買賣。本港金融機構透過金管局作為中介人去直接投資內地債市，既可分散外匯基金的投資風險和提高回報，長遠又可帶動人民幣成為國際儲備貨幣之一，推進人民幣走向國際化，加快本港人民幣離岸中心的建設。
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