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梁亨
受到股市顛簸、全球景氣趨緩影響，2011年各區域房地產信託基金表現分歧，歐、亞房地產信託基金去年全年分別出現平均16.08%和10.43%虧損，反觀美國的房地產信託基金全年獲得3.86%漲幅；有分析指美聯儲局日前宣布延長超低利率期限至2014年底，使得大環境對當地房地產信託基金後市表現相當有利。
據基金經理表示，儘管市場擔心摩根士丹利房地產投資信託基金指數在2009、2010年均獲得兩位數漲幅後，去年的8.7%漲幅是反映著美國的經濟正拖累該板塊股盈利收益，但事實上是倍於去年全年標普500的漲幅。
延超低息期 房產基金更有利
而在近10年的金融風風雨雨環境下，指數還是有著10.4%的年均漲幅；而從過往美國房地產信託市場6-7年景氣循環期來看，這一波循環期自2008年金融海嘯以來，才進入第三個年度。在美聯儲局決定延長超低利率期限至2014年底後，美房地產基金的前景更為有利。
以目前美國經濟溫和增長、低息環境下，摩根士丹利房地產投資信託基金的3.54%股息率，比約2%股息率的標普500交易所基金高，對必須有一定收益水準的機構退休金、壽險機構投資確實具吸引力。
以摩根士丹利美國房地產基金為例，主要是透過美國房地產業公司股票，以尋求高於平均水平的經常性收入及以美元計價的長期資本增值。
基金在2009、2010和2011年表現分別為40.34%、26.73%及4.66%。資產比重為98.59% 股票及1.41% 現金。基金平均市盈率和標準差為32.07倍及35.84%。
資產行業比重為93.45%房地產、4.35%周期性消費及0.79%健康護理。基金三大資產比重股票為9.85% Simon Property Group Inc.、8.87% Equity Residential及7.02% General Growth Properties Inc.。
商業活動升溫有助房地產板塊股盈利，市場預估下周五宣布業績的Simon Property，收入可達11.6億元(美元，下同) 以及每股盈利為1.9元，而日前股價也創了52周的137.29元新高。
雖然股價距52周低位的98.71元已漲了38%，而今年來股價則漲了1.6%，但近一周股價的200、50天線均上移0.3%，近30日平均交易股數維持著140萬股，有投資機構給予159.62元目標價以及A級評級，假如股價達標，會為持股基金帶來正面的助益。
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