|
香港文匯報記者 周紹基
今年港股的「一月效應」非常顯著，短短一個月大市上升了一成，令部分分析員大跌眼鏡。一月效應源自統計學，通常指1月股市表現對全年的參考意義，認為若1月股市升，則全年市場將錄得上升；反之亦然。由於過去多年，效應在國際市場特別是美股上的應驗度極高，被投資者普遍採納，作為投資部署的重要指標之一，而偏向跟隨美股走勢的港股，也有一月效應之說。
基金手持現金多 迫使買貨
投資者學會主席譚紹興指出，在一月初已預言今年的「一月效應」很大機會出現升市，而且升幅可能會超過一眾投資者的預測，最主要是大部分基金在去年第四季，已因應市況疲弱而減少投資港股，甚至沽貨離場。從去年整個12月的成交低迷，反映了基金一直在場外觀望。到新一年開始，基金手上持有的現金已經太多，在高水平現金下，自然迫使他們入場買貨，爭取表現。
被市場視為「大淡友」的中信證券董事林一鳴，去年猜中港股全年只能於19,000至25,000點上落，而且走勢大致偏淡。他月初更估計，港股今年將「先低後高」，並會在年初出現「終極一跌」，呼籲投資者小心為上。不過，最近就在報章撰文，承認看市看得太保守，估不到一月會出現如此升勢。
「相反理論」出現 齊齊睇錯市
林一鳴指出，「相反理論」的出現，是令他敗陣的主因。他說，包括他在內的很多投資者，去年底都預測2012年會「先跌後升」，即是上半年歐債危機令股市下跌，然後在下半年回升；就算不跌，最多在春節前後也只會橫行，待過年後中央「放水」大市才有機會回升。
他表示，當大部分人看跌市時，股市往往開出冷門而大幅上升。要符合「相反理論」，首要成立兩大條件：一、眾人的想法達成一致？ 二、眾人的思想主要受到情緒的控制，而非理性的思維？這兩個條件非常重要，缺一不可。
|
