香港文匯報訊(記者 余美玉)國泰君安曾預期,旗下RQFII基金回報或可達4.5至6.5厘,對比風雨飄搖的股市而言,的確甚具吸引力。不過,基金設有多項收費,扣除首次認購費、管理費及託管費後,實際回報可能大大低於預期,甚至只打個和。
需計算扣除收費後實際回報
一般而言,RQFII基金首次認購費最多5%,博時及南方東英則收最多3%,部分分銷銀行會向投資者提供優惠,如經中銀或信銀國際認購,首次認購費可低至1.5%;另基金每年會收取管理費1%至1.75%,外加受託人費用及託管人費合計約0.275%,以最低「消費」計算,即首年回報至少要有3厘或以上、其後每年回報達2厘,才算有利可圖。
參考大成國際母公司於內地發行的「大成強化收益債券」表現,同是八成資金投資債市,其餘買A股及現金,與RQFII性質相近,其過去3年年度化回報是約3.15%。
內地債市收益率勝離岸人債
事實上,與香港人民幣債券市場相比,RQFII投資的內地債市收益率更高,債券品種亦更豐富。2011年,衡量點心債回報率的中銀香港離岸人民幣債券指數下跌3.89%,而同期內地中債綜合指數則上漲5.33%。以兩年期的公司債為例,國內AA評級的債券收益率可以達到6%,而在離岸市場上,要BB級別的才能有這麼高的收益率。
有理財專家表示,RQFII面世只有短短一個月,且屬全新產品,無歷史數據可參考,買重的又是港人相當陌生的內地債市,建議投資者宜靜觀一段日子,看看基金經理的功力。
將受惠內地減息及人幣升值
當然,RQFII基金還有資本增值的潛力,假如內地開始減息,將令債券價格上揚,RQFII基金的賬面值亦會水漲船高。
此外,RQFII基金的資產是人民幣資產,人民幣對港元升值也會帶來匯兌上收益。以往人民幣每年基本保持3%至5%的升值幅度,不過,今年人民幣的升值幅度可能不如往年這麼多了。
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