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歐洲銀行業「水緊」情況嚴重，不少銀行一方面需政府出手相助，但又怕形象受損，影響投資者信心。可轉換債券(CoCo債)最近因而受垂青，當銀行資本比例跌至某水平，CoCo債可轉換成股票，西班牙及葡萄牙等國政府紛紛寄望以CoCo債打救銀行。
西班牙上月稱會由一些銀行購入CoCo債，但未知來自哪些銀行；葡萄牙則預計兩家大型銀行將發行該債，以符合歐洲資本要求。西國官員及分析表示，注入債券不會增加政府赤字，也可避免銀行部分國有化。
萊斯及瑞信等大行近年發行大量CoCo債，去年12月歐洲銀行業監管機構稱，該債可計算在銀行的資本比率，甚至數年間落實的新巴塞爾協定（Basel III），在某些情況下亦承認該債，使它受到注視。
但批評者認為，銀行將為CoCo債繳甚高利息，例如在西班牙要8厘，將進一步抑制銀行借貸，有分析甚至視之為拖延政府援助的伎倆，做法短視。 ■《華爾街日報》
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