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群益證券（香港）研究部董事 曾永堅
中國3月份貿易錄得53.5億美元的順差，而非市場原先預期的31.5億美元逆差，主因貿易出口期間的增速高於市場預期以及貿易進口期間增速則低於市場預期所致。中國貿易於去年第一季錄得逆差，今年同期呈現累計6.7億美元累計順差，除表現優於市場預期外，數據有助暫紓緩市場對中國經濟下行風險增加的憂慮，淨出口對GDP呈正數貢獻的狀況，亦令今年第一季的GDP增長幅度可能高於市場預估的下限（市場預估第一季按年增幅於8%至8.4%），有關數據本周五揭盅，將受關注。
值得留意的是，中國貿易出口數據於第一季及今年3月的表現，亦反映內需弱化的態勢。今年3月份出口美國的增長亦由首兩個月平均的12.1%加快至14%，彌補同期出口歐盟縮減的影響。由此反映，美國近日發佈的3月份勞動市場數據欠佳以及當地住房市場仍呈現反覆未全面穩定下來的形勢，將增加市場對美國復甦能否持續趨穩的疑慮，從而引發中國貿易出口於第二季仍然面臨較多不明朗因素的擔憂。
相信中國政府上半年仍然以維持經濟增長穩定為主要政策目標，針對目前的宏觀狀況，預期政府將重新增加基建及加快保障房發展來支持投資，以抵抗內需弱化的態勢。預估港股短期內仍處於反覆調整階段，恒生指數反覆下測20,000點關卡的壓力增加。
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