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永豐金融集團研究部主管 涂國彬
周三歐元區發表了多項疲弱的經濟數據，再次顯示出歐元區各國推行的緊縮政策，對歐元區經濟的負面影響。
歐盟統計局公布，歐元區17個成員國3月份失業率升至10.9%，為15年新高；失業總人數升至1,736.5萬人，較去年同期增加了173.2萬人，並創下1995年以來新高。
緊縮政策負面影響浮現
同時，4月份歐元區製造業採購經理人指數（PMI）更由3月份的47.7，降至45.9，為2009年6月以來的最低水平，亦為該指數連續第9個月處於50以下，反映歐元區的製造業正持續萎縮，並有加快的現象。
當中，除意大利、西班牙和希臘等財政疲弱國加速衰退外，核心國家的製造業活動亦有惡化的跡象；作為歐元區最大，全球第四大經濟體的德國製造業採購經理人指數由3月份的48.4降至4月份的46.2，至近三年低位，連續第二個月出現萎縮，由於德國貢獻整個歐元區的國內生產總值逾三分之一，因此，一旦出現衰退，對歐元區將造成較大的衝擊。
法國希臘大選左右歐債
除面對經濟疲弱的問題，歐元區短期內，還需要面對政治不確定因素所帶來的考驗；法國及希臘均即將舉行大選，在經濟疲弱的情況下，民眾對緊縮政策的不滿聲音增加，選舉參選人有著反對緊縮政策的立場可能會獲得更多選民的支持，在本周日（6日）舉行的法國次輪大選投票中，法國社會黨人奧朗德此前承諾，收回一定的減赤措施，更會提出對歐盟新簽署的「財政契約」進行重新談判，而目前奧朗德在民間調查的支持度亦較現任總統薩科齊為高，因此，奧朗德一旦當選，這可能令歐元區再次出現政策上的不確定性，影響解決債務問題之步伐。
面對種種憂患，有不少人均期望歐央行會再次出手，推出第三輪長期再融資操作，或減息等措施，推動歐元區疲弱的經濟。
然而，近期歐央行及德國的取態，似乎歐央行仍傾向按兵不動，而近日公布的歐元區4月份的通脹率雖較3月份有所下降，至2.6%，但仍高於預期的2.5%，為避免更多的寬鬆政策導致通脹升溫，因此，相信歐央行於周四（3日）舉行的議息會議應不會有任何新的措施或減息。
不過，各國總不能讓歐元區經濟，無止境地萎縮，歐央行總裁德拉吉上周亦曾經表示，歐元區除「財政契約」外，亦需訂立「增長契約」，令歐元區各國除緊縮外，亦需關注促進增長和就業，而更有報道稱，近日歐洲各國已就一項促進增長的框架協議達成初步共識，或會加強對歐洲投資銀行進行增資，以便後者能擴大對歐盟27國基礎設施以及相關項目的投資，從而拉動歐洲經濟。
增投資谷經濟自相矛盾
然而，一面強調緊縮開支，另一方面卻加大投資刺激經濟，似乎兩者互相違背，因此，最後歐盟及歐元區最後推出的政策，可能會變得無棱兩可，又或變成另一次拖延時間之策略，令歐元區繼續陷入債務沉重及經濟疲弱的困局。
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