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香港文匯報訊（記者 李昌鴻 深圳報道）上海申銀萬國證券研究所昨日在杭州舉行「2012海外中資股投資策略研討會」，該公司在會上發佈研究報告稱，預計港股的牛市將會持續，至年底國企指數將有約19%的上升空間，至13,140點。該公司董事總經理、海外發展中心總經理兼首席分析師楊明(見圖)稱，中資民營股現在遍地是黃金，但投資要當心別踩上少數地雷。
內地經濟臨向上拐點
申萬研究認為，全球範圍內流動性寬鬆的局面將持續至2013年。從估值的角度來看，港股相比全球其他各主要市場都具有明顯的優勢。從中國國內基本面的角度，宏觀政策和實體經濟都面臨向上的拐點，中國經濟將在2季度見底，全年增長8.5%，實現軟着陸。另外，人民幣國際化進程的加快，也將提高全球資金對於人民幣資產的配置比重。申萬研究認為香港市場上流動性復甦的局面正漸入佳境，港股將在2012年大幅跑贏其他發達市場。
民企遍地黃金可尋寶
申萬研究指出，目前國企指數動態市盈率8.3倍，低於08年金融危機期間的9.2倍。如果不爆發再一次的系統性風險，目前港股的估值有充足的安全邊際。申萬研究保守估計2012年和2013年上市公司盈利增速分別為10%和15%，採用8倍的動態市盈率，申萬研究預計國企指數年末達到13,140點，相對現在約有19%的上漲空間。對於民企股，楊明表示，民企股現在承受了太大的壓力，總體上也是良莠不齊。目前民營股遍地黃金，也有可能踩地雷，投資者要當心流動性差的股票。
看好內房基礎材料股
從行業配置的角度來看，申萬研究建議超配保險、機械、電力、地產、基礎材料、可選消費以及軟件，低配銀行、必選消費以及電信服務。內地地產政策已經出現拐點，另外首套房的購買力逐步恢復到2009年的合理水平，因此看好地產以及基礎材料。同時，申萬研究看淡銀行以及防禦類的必選消費和電信服務。
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