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第一上海首席策略師 葉尚志
5月16日。受到歐債問題憂慮加劇的困擾，港股進一步擴展短期跌浪，但是相信有進入短期尋底最後階段的機會。目前，全球股市仍然處於同步向下的運行周期，要扭轉這樣的一個惡性循環後，股市才有站得住的可能。由於美股依然是扮演著龍頭角色，我們相信美股該會是第一個回復穩定狀態的股市，而道瓊斯工業平均指數從5月1日的高點13,338點開始下跌調整，到目前為止已累跌了5％，中短期跌勢亦已出現了超跌狀態，估計在12,300至12,500點區間有強力支撐。如果美股能夠止跌回穩的話，相信對於已出現了恐慌性拋售的港股，可以帶來跌後反彈的刺激推動。
恒生指數出現低開低走的行情，在開盤初段失守了19,600點關口後，拋壓出現明顯加劇，大盤在午後曾一度打跌到了19,181點的全日最低位，市場表現出恐慌性拋售的味道。恒生指數收盤報19,260點，下跌634點，主板成交量顯著增加至657億多元，如果不算5月3日當天的733億元成交(當中有接近200億元是淡馬錫配售建行和中行的交易)，是4月份以來的最大日成交量。目前，空頭仍有積極建倉的跡象，昨日的整體沽空金額激增至80億元，多空對戰依然激烈。值得注意的是，期指市場終於出現空倉回補的初步跡象，即月期指在收盤時的低水幅度收窄至98點，如果比對理論值低水幅度134點來算，期指已有轉炒「高水」的走勢。
石油化工內險可撈底
過去兩周，恒生指數已明確地表露出單邊下挫的態勢。正如我們在早前指出，這種單邊下挫的走勢，最終以出現恐慌性拋售來結束跌浪的可能性較大。而大市成交量是否激增、超跌狀態是否嚴重、市場氣氛是否出現悲觀，是判斷恐慌性拋售出現的指標。目前，大市成交量激增至657億多元，恒生指數的9日RSI指標下跌至22，昨日的漲跌股數比例是111：1073，我們相信港股的恐慌性拋售已出現，短期單邊下挫走勢有結束的可能。因此，我們維持早前的判斷建議，短期撈底博反彈的操作窗口已打開，在權重指數股裡面，可以優先關注石油化工股、內地保險股、以及內房股的低吸機會。
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