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第一上海首席策略師 葉尚志
5月31日。港股持續波動的狀態，大盤出現先跌後收復的動作，多空對戰進入白熱化階段，但是在整體不確定性仍多的背景下，相信空頭依然是目前市況的主導，估計港股後市仍將以向下發展為主流。事實上，歐債問題繼續是環球市場的最大關注點，信心危機處於一觸即發的臨界點。在歐洲政局仍處於協調階段的前提下，歐洲央行推出新一輪救市措施的條件並不充分，市場進入了政策真空期，是令到股市失去穩定性的原因。目前，歐洲央行將於下周三舉行議息會議，會否宣布減息來刺激經濟，是市場焦點所在。
18,400好淡分水嶺
恒生指數出現裂口低開，在開盤初段下探至18,378點後出現反彈修復，尤其是到了午盤，由於受到MSCI指數調整成份股的影響，刺激換碼資金入市，是拉動大盤的技術性因素。恒生指數收盤報18,630點，下跌61點，主板成交量激增至765億多元，但是沽空金額亦同步增加至94.3億元，沽空比例依然是達到12.3％的超標水平。技術上，恒生指數下破了去年底收盤價18,434點後出現反彈，但是整體上未能扭轉中期跌浪的運行模式，而10日均線已下壓至18,826點，是目前的首個反彈阻力。事實上，從大市沽空金額連續兩日出現激增的情況來看，多空對戰已到了短期決勝負的關鍵時刻，18,400點會是短期走勢的好淡分水嶺，不容有失，否則空頭有再度大舉發難的機會。
盤面上，受到MSCI指數調整成份股的影響，其中中國指數裡面將提高銀行股的比重，內銀股在技術性買盤的帶動下，股價出現全面走高，而建設銀行（0939）和工商銀行（1398）的成交金額更是激增至超過50億元。但是，空頭依然未有撤離的跡象，反過來有進一步趁高建倉的跡象。其中，建設銀行的沽空金額就錄得12.2億元，沽空比例達到20%。在空頭未有離場的背景下，相信內銀股的潛在沽壓仍未能散去。另一方面，政策受惠股板塊出現顯著回吐，南車時代（3898）跌2.59％，創維數碼（0751）跌6.79％。而內房龍頭股的中國海外（0688）下跌4.25％。在大盤未可確認回復穩定之前，對於這些板塊宜先採取觀望態度。
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