滬深股評：中金嶺南精礦自給率領先

http://paper.wenweipo.com [2012-06-05] 我要評論

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廣發證券股份

　中金嶺南(000060.SZ)公告，2012年3月4日起丹霞冶煉廠停產檢修至2012年5月底。目前丹霞冶煉廠已完成檢修，對現有設備進行了全面檢測與維護提升。現已恢復正常生產。

丹霞冶煉廠已復產

　凡口礦和丹霞冶煉廠同時於3月4日停產檢修，在3月28日凡口礦(18-19萬噸鉛鋅精礦產量)完成檢修已經復產。隨著丹霞冶煉廠(10萬噸鋅冶煉產能)的復產，意味著公司的生產經營基本恢復正常。韶關冶煉廠兩套系統中的精煉部分(含綜合回收)已於2011年7月復產。目前二系統粗煉的復產(15萬噸)在等環保核查，通過後即可復產。

　公司精礦自給率行業領先，海外礦山增儲潛力巨大，2011年，公司海內和海外鉛鋅精礦產量合計約32.11萬噸，冶煉產量13.24噸，精礦自給率國內領先。公司未來礦山儲量產量增長點在國外。多米尼加邁蒙礦擴產的前期可行性研究已完成。公司和泰克在愛爾蘭有5個探礦權，600萬美元投資，佔比40%。穆魯魯北部高品位硅酸鋅礦和加拿大魁北克摩布朗鋰礦(Moblan)項目在地質鑽探中。

　環保核查趨嚴，公司先行一步，工業和信息化部與環保部5月31日發佈《鉛蓄電池行業准入條件》，意味著對鉛酸蓄電池企業的環保核查將趨嚴，有利於行業集中度提升。作為鉛蓄電池的上游的鉛冶煉企業，預計未來環保要求也將逐漸趨於嚴格，公司近年來已在環保上做了很多工作，積極對現有設備進行了全面檢測與維護，相對處於先行地位。

　預計2012-2014年每股收益分別為0.37元、0.44元和0.48元人民幣，對應市盈率分別為24.9倍、21.4倍和19.4倍。給予公司「持有」評級。