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環球股市前景仍然不明朗，環球新興市場股市亦不例外。今年，歐債危機相關問題仍然嚴峻，其中以南歐為甚，在此環境下，避險情緒普遍升溫。投資者對固定收益或高收益資產仍有強烈的偏好，他們往往會減持國際及新興市場資產，藉以為降低投資組合的風險。
展望未來，我們預計新興市場的國內生產總值增長將會佔環球國內生產總值增長更大一部分，總體而言，我們認為新興市場將會繼續錄得較快增長，同時，政府亦有餘地實施宏觀經濟政策以推動經濟復甦。
展望未來12個月，我們認為新興市場的貨幣及財政政策將會進一步放寬，為經濟活動帶來支持。此外，我們認為中國將會成功實現經濟「軟著陸」，鑑於中國是許多新興國家的主要貿易伙伴，這將會是新興市場的一大利好消息。歐洲可能會繼續構成拖累，但該問題可能被美國市場需求的持續改善而大致抵銷。
憑藉合理的配置，我們的環球新興市場股票投資組合可受惠於我們投資領域的周期性復甦，重點投資於宏觀基本因素改善、有能力刺激經濟增長、匯率波動較低、有意願亦有能力實施經濟改革的國家。我們相信這將會導致我們投資領域中活躍的企業盈利增長前景有所改善。MSCI新興市場指數的12個月遠期共識市盈率為10.3倍以下，我們認為估值仍然吸引。 ■霸菱資產管理投資經理Roberto Lampl
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