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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
目前中國經濟的下行形勢正面臨歐債危機揮之不去以及內部增長動力弱化的兩大主要風險。正如國際貨幣基金組織(IMF)近日下修全球經濟前景預測時指出，短期內中國等新興國家的經濟增長風險主要來自歐美等市場需求萎縮、歐債危機持續以及美國將面臨明年1月的「財政懸崖」(Fiscal Cliff)將損害當地經濟復甦，兩者產生的外溢風險將威脅新興市場的經濟增長。
事實上，中國經濟現時面臨的風險不止於歐美債務問題的外溢威脅，更在於目前經濟處於轉換增長模式的過程中，至今仍然無法形成較持續而顯著的內生增長動力，構成來自政府及住房市場相關的投資一旦縮減，企業投資及居民消費不足以支撐總體內需增長。自今年2月以後，中國進口增長持續放緩的狀況正反映內需弱化的態勢，意味中國政府如需要立竿見影地促進內需以保持經濟增長速度在8%水準，便需要於下半年加大透過推動「投資」項目力度的舊路。
由此反映，預估中國國務院於年中經濟形勢會議後，新一輪財政政策包括進一步增加基建項目投資、保障房投資、擴大社保及醫保等民生福利政策將陸續出台。預計短期內對港股市場氣氛將有正面作用，預估恒生指數短線於18,965至19,800點區間反覆。
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