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國浩資本
內房股本月受獲利回套影響及擔心國內政府收緊政策而出現沉重沽壓。報道指國務院因應6月份房價輕微反彈，將派出調查小組往16個省巿嚴格執行中央政府的緊縮政策。十大內房股股價本月至今回落3%至14%，股價平均回落6.8%，同期恒指及國指分別回落2.8%及3.8%。
恒大地產（3333）在一眾龍頭內房股中的跌幅為最大，本月至今跌14%，而9日強弱相對指數降至21已屆超賣水平，本行認為股價將會反彈。
股價疲弱的原因跟公司的基本面或沽空活動無關。公司在2012年上半年已鎖定了其全年銷售目標的44%，而市場平均水平為55%。然而本行認為公司仍將可達到其全年的銷售目標，因隨著中國進入減息周期，房屋需求應會逐步恢復。
根據市場共識預測，恒大現以4.3倍2012年市盈率交投，2012年每股盈利增速為14%，相對資產淨值折讓為64%。而行業現平均以2012年市盈率7.4倍交投，每股盈利增速為12%，相對資產淨值折讓為43%。恒大的沽空比率於5月、6月及本月至今分別為7.4%、7.7%及3.0%，而整體港股市場則分別為10.3%、10.2%及10.5%。維持買入評級，目標價維持4.85元不變（昨收市3.54元），基於6倍2012年市盈率。
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