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司馬敬
周一亞太區股市表現互有升跌，日股微升而韓、台、星股市偏軟，惟內地股市急跌1.74%創3年多低位最為差勁，並影響港股氛圍，高開59點無力重返二萬關後掉頭回落，午市更低見19,769，金融、內險股壓力較大，尾市僅以19,798報收，全日跌81點或0.41%，成交維持393億元的低水平。大市未脫上周19,800/20,200的上落市範圍，期指好淡大戶在周四結算前的角力續主導大市走向。
期指在昨市大部分時間小幅低水，惟港股收市後，即月期指在大戶推升下出現短線補倉活動，令尾市抽升上19,833報收，全日跌30點，成交7.37萬張，較恒指高水34點，好友大戶續佔上風。
過去的周末，市場憧憬人行放水的預期又再落空，加上內地央企公布首7月累計實現淨利潤4,593.8億元人民幣，同比下降16.1%，不利內地股市表現。上證綜指大跌36點退守2,055，跌幅達1.74%，而深圳綜指更跌達2.09%，均創出A股逾3年新低水平。自本月9日內地CPI跌至1.8%重燃人行加快下降存準金率起，連續三周仍是「只聞樓梯響」，甚至上周滙豐中國8月PMI初值急跌至47.8，按月大跌1.5個百分點，意味內地官方9月1日公布的PMI數據進一步放緩，但人行至今只採取逆回購操作提供極短期資金流動性，對支持經濟走出低谷無直接動力。
A股PE低離見底不遠
昨日滬深股市大跌，既反映市場對人行出招失望性拋售，也實際反映企業盈利收縮的態勢持續，甚至預示本周六（9月1日）公布的製造業PMI指數50大關失守急跌的預期。此外，過去兩個月來大量解禁股登場，亦直接造成大市反覆下墜的壓力。
不過話得說回來，上證綜指預測市盈率（PE）已跌至8.9倍的吸引水平，與當年狂升至60倍PE而被誠哥曾公開談論位高勢危已不可同日而語，A股目前處於低利率、資金尋求保值的國際大環境無分別，雖處尋底階段，但離見底應不遠，現水平是中線收集機會。內險股平保（2318）、國壽（2628）在昨市分別急跌2.6%和3.5%，主要是A股創3年新低而反映內險所持證券資產賬面減值影響，不過國壽老總已表明會趁低加大投資證券比重，內外實力資金入市將對A股低位回穩有一定支持。至於人行出招撐經濟只是時間問題，這則「好消息」不會因大市急跌而消失，反而增加出招的壓力。
德國8月份IFO商業景氣指數報102.3，與預測的102.6相若；而美國7月芝加哥聯儲局中西部製造業調查指數報95.6，高於上次的93.9。德、美數據對股市仍屬正面。
內銀受壓跌約1%，其中建行（0939）半年賺逾千億及淨息差勝同業曾帶動上升，尾市倒跌0.7%收報5.22元，基本上追隨跌市影響。一旦大市回穩反彈，建行會跑贏大市。
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