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■梁亨
氣候的因素造成穀物價格6月起持續上漲，玉米、大豆上個月底的每噸323元(美元，下同) 和634元價格來到了歷史最高紀錄之餘，大麥價格同比也漲了35%；憧憬穀物價格飆漲可促進農戶產出，帶動農機設備、肥料、種子等需求，為相關企業業績提供助益，不妨伺機收集建倉。
據基金經理表示，美國近半個世紀最嚴峻的乾旱，迫使美農業部宣布31個州中有1,369縣為災區；然而當地農民卻由於去年有紀錄的農業收入、土地價格飛漲以及低負債比率，在這艱難時期卻有著整體較強的財務狀況，有足夠財力投入為乾旱後的種植恢復所需之用，以迎來高企穀物價的產出季節。
以佔近三個月榜首的領先農產品基金為例，主要是透過軟商品期貨、穀物商品期貨以及上市農業公司股票的管理組合，以達致反映農業板塊的回報。
該基金在2009、2010和2011年表現分別為19.79%、29.74%及-14.95%。基金標準差為21.03%。資產百分比為100% 商品及能源股票。
資產行業比重為65.65% 化肥與農藥、12.48% 農產品、11.96% 農機裝置、7.59% 食品與肉類包裝、1.63% 其他及0.69%食品分銷。
資產地區分佈為43.83% 美國、21.3% 其他、15.17% 加拿大、9.26% 瑞士、5.44% 新加坡及5% 巴西。基金三大資產比重股票為10.06% 迪爾、10% 孟山都及9.83% 薩斯喀徹溫省鉀肥公司。
農機設備升級換代推升業績
迪爾月中公布其財年第三季每股盈利，雖較市場預測的少33美分，導致市值蒸發了7%，但最困擾的長、短期211.6億元和70.4億元債務，大多是財務部為農民提供農機設備的貸款，由於農民的健康財務以及來自農作物保險理賠金，讓公司預期今年的信貸損失率是「零」，而季內的銷售實質上同比也有15%增長。
繼去年迪爾回購2,000萬股後，今個財年也投入了12億元，回購了1,600萬股。即使股息率已來到2.48%，但9.89倍市盈率還是低於同業的15.9倍均值，縱使未來農民為提升生產效益而要升級換代農機設備，讓股價受惠市盈率擴張，從過往10年以及2010年起股息率增長了3倍和64%來看，其股價、股息率的增長潛力價值明顯。
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