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■應對此輪經濟下行，中央投資在總量未加碼的情況下加快下達進度，但目前有龐大的房地產項目需要資金支持。圖為興建中的廣州樓盤。美聯社
—— 專家：放鬆基建限貸 引入民間資本
儘管中國正從投資驅動走上創新驅動內生增長的軌道，但世界經濟疲軟，中國經濟指望不上「外需」，國內消費短時間內不可能有突破性增長時，投資拉動這個「老法寶」無奈將繼續擔當重任。應對此輪經濟下行，中央投資在總量未加碼的情況下加快下達進度，而常常被指責效率低下的「鐵公基」（鐵路、公路、基礎設施建設）項目再度抬頭，變身「地方版10萬億」，遠超2008年「中央4萬億」。經濟學家指出，有效投資不足的狀況並未因此扭轉，建議適度放鬆基礎設施、中小戶型自住型房產行業貸款，切實開放民間資本進入壟斷行業，才是對症下藥。 ■香港文匯報記者 海巖
溫家寶總理早前指出，穩定投資是擴內需、穩增長的關鍵。二季度至今，中央投資雖沒有總量加碼的打算，但在節奏上做出調整，強調加快支出進度，進一步突出重點；而地方政府頻頻出台穩增長政策。與中央、地方的投資熱情相比，投資增長略顯不溫不火。
今年前8月城鎮固定資產投資累計同比增長20.2%，溫和回升的勢頭未顯(詳見表一)；房地產開發投資下降更為明顯，今年前8個月僅增長15.6%，增速比1-7月份略提高0.2個百分點(詳見曲線圖)。單從7月份來看，房地產開發同比上漲9.6%，環比下降27%。中央項目有所加速，降幅收窄1.1個百分點，而地方投資項目則回落至22%，為2002年以來最低點。
有效投資不足 適度鬆綁融資
分析當前投資大幅下滑的原因，國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松最近研究指出，有效投資不足是導致當前經濟周期性下滑的最主要因素，而投資不足的主要原因則在於：外需的回落、工業企業利潤率的快速下滑、房地產調控和土地財政的弱化以及銀行體系流動性未能有效傳遞至實體經濟，導致有效貸款需求不足。
基建房產停滯 拖累相關行業
在興業銀行首席經濟學家魯政委看來，數據表現與中央要求加大投資力度和地方「大幹快上」的熱情成強烈反差，原因只有一個：缺錢。今年地方政府性債務迎來償債高峰期，全國到期的地方政府性債務達1.8萬億元，地方增加投資顯得有心無力。
對此，巴曙松認為，一個主要原因是監管及風險指引政策對融資平台貸款和房地產開發貸款的限制和約束。由於基礎設施和房地產投資佔投資的比例達45%，它們的下滑會直接拖累相關行業的盈利、生產和投資預期，對製造業投資產生間接衝擊。因此，建議在保持總體調控基調不變的前提下，適當支持對部分面向剛性需求的房地產貸款和基礎設施貸款的行業限制，從而抑制投資進一步下滑，兜住「增長底線」。
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