股市縱橫：信行估值吸引追落後

http://paper.wenweipo.com [2012-09-28] 我要評論

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韋君

　內地股市昨現報複式反彈行情，適逢港股現貨月期指結算，在好友全方位力托藍籌股下，市況亦告強勁回揚。深滬股市昨日顯著反彈，為港股造好增添動力，其中本周初連日回氣的內銀股，復獲大盤追捧，仍值得繼續留意。四大行之中，被視為全球最賺錢銀行的工商銀行(1398)，於連續3日調整後，在退至4.42元獲支持後展開反彈走勢，曾高見4.56元，收報4.52元，仍升1.8%。經過昨日的回升，工行10天線(4.47元)也告失而復得，在技術走勢維持向好下，預計短期有力再度挑戰上周高位阻力的4.61元，但基於其8月上旬也是受制此水位，所以有貨宜待升破此阻力位才作加碼部署。

業績理想資產質素佳

　在一眾內銀股之中，中信銀行(0998)一向享有估值偏低的優勢，而踏入9月以來，不少內銀股走勢已明顯改善，但該股現價3.64元，離月來低位支持位的3.51元，反彈幅度也十分有限，因此仍不失為追落後之佳選。信行較早前派發上半年成績表，受淨利息收入及手續費收入增加所提振，截至6月30日的6個月，集團獲利193.7億元(人民幣，下同），高於上年同期的150.2億元，增長29%，優於市場預期。上半年信行淨利息收入較上年同期增24%，至369.3億元；手續費收入較上年同期增長39%，至54.1億元。截至6月30日，該行的資本充足率為13.44%，也高於2011年年底的12.27%。

　信行業績表現理想，資本充足率也續見改善，都是其盈利前景可以樂觀之處。就估值而言，該股今年預測市盈率4.16倍，在同業中也處於偏低水平，而息率近5厘，論股息回報也具吸引力。此外，截至今年6月底止，該股每股資產淨值3.73元(約4.55港元)，PB約0.8倍，相比不少同業多逾1倍，無疑估值已被低估。若股價短期升穿橫行區頂部阻力位的3.73港元，下一個目標將上移至4港元關。