基金透視：歐投資級債市前景轉佳

http://paper.wenweipo.com [2012-10-23] 我要評論

日盛投信

　歐債危機自OMT(直接貨幣交易)宣布實施後疑慮暫緩，穆迪維持西班牙信評等級也讓市場鬆一口氣，根據美林美銀10月針對全球經理人調查報告，現在市場擔心的重點已從歐債移轉到美國財政懸崖，近期也可以看到資金開始從美國回防歐洲，跌深的毆洲股債市可望有反彈的機會。

可用組合債迎升市

　日盛金緻招牌組合基金經理人葉心恬表示，根據Bloomberg統計美林投資級債指數顯示，目前相較於美國投資級債與全球投資級債，歐洲投資級債的價格處於低位，利差最具收斂空間，顯示歐投資級債表現空間大，不過，市場不確定因素未消除，建議投資人可以用組合債來參與這一波漲勢。

歐債危機紓緩有利

　葉心恬指出，歐債問題在歐元區國家長期折衷協調之下，尾端風險已大幅降低。此外這場危機使歐元區領袖及央行被迫建置防火牆及推進體制改革，若能持續努力朝正確的方向前進，市場終將會給予漲聲。並且，穆迪信評公司維持西班牙主權評級，也進一步化解了市場憂慮。只要西班牙可以將10年期公債殖利率維持在6%以下，歐債問題便不至於再度破壞目前風平浪靜的投資氣氛。去年四季度跌深的毆洲債市已開始回溫，事實上，今年以來不管是投資級債還是高收益債累積漲幅，歐洲都優於其他地區同評級的表現。

　公債價格獲利空間小

　葉心恬分析，由於近期全球經濟數據明顯改善使風險偏好增加，但是西班牙是否全面紓困與美國財政懸崖的不確定因素依然存在，投資人仍需提防風險偏好在短期內快速變化，避險性資產的配置仍不可少。由於公債價格已經偏高至沒有獲利空間，現階段用投資級債來取代公債是較佳的作法，在全球投資等級公司債中，目前歐洲利差距離平均值最大，收斂空間最具優勢，建議投資人可以增加相關配置。