油糧價料飆 金價恐受壓

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　2008年美國聯儲局推出第一輪量化寬鬆(QE1)，大批資金流入商品市場，推高糧食和貴金屬價格。楊衛隆指，聯儲局主席伯南克為QE4定下通脹率2.5%的退市標準，顯然是警告投資者不要炒高商品價格，而加息將令黃金(見圖)價格受壓。他指油價及糧價受氣候、政治等複雜因素影響，展望明年油價及糧價有機會大升，金價會大跌。

　楊衛隆認為，伯南克不會在通脹升至2.5%就即時大手加息，只是先發制人，讓市場人士明白其貨幣政策不容許資金流向商品市場；QE4推出後金價隨即下調，因黃金投資者最怕加息，利率上調，持有黃金的成本亦上升。他稱，伯南克的加息威脅不是衝著黃金而來，但糧價和油價與息率掛�u，故走向難料。

替代能源興起 油價長線下調

　楊衛隆指，投資者不應指望黃金會因為QE4暴升，但他仍建議持有黃金及白銀，佔投資組合約1至2成，視乎個人環境而定。油價方面，他認為美國可能大力發展有潛力取代石油的天然氣，加上全球經濟陷衰退風險，中長線油價會大幅下調，而中東形勢和市場氣氛將左右短期走勢。