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梁亨
美國財政懸崖的預算協商陷入僵局，即使讓2月COMEX期金上周在避險投資需求下首度上漲收報0.9%，但在國際金價一度跌破每盎司1,650元(美元，下同)下，讓相關產業基金本月以來的平均5.48%跌幅，居行業基金排行榜榜末之列；憧憬金礦股漲幅明顯落後金價並已出現超跌跡象，可考慮做好收集建倉的佈局準備。
據基金經理表示，由於受到8月至10月間南非金礦廠工人罷工的影響，導致貴金屬生產商被迫停產以及下調財年的預估產量，衝擊多家礦脈公司股價之餘，也讓產業基金開季以來平均就跌了10.62%。
礦業股落後金價將改善
而紐交所Arca黃金礦業指數與紐約交易的黃金價格的0.78倍比率折讓，反映金價該是相當於1,300元時，即業界在1999年時處於接近漫長的熊市尾聲，而不是目前1,600多元；只要金價不跌穿2011年高位的10%，即使短期礦業股表現比金價更不穩定，還是有利扭轉前者落後於後者漲幅的態勢。
以佔近三個月榜首的貝萊德世界黃金基金為例，主要是透過不少於70%總資產投資於主要經濟活動來自黃金、貴金屬、礦產、基本金屬或其他金屬礦務的股票管理組合，以達致提高總回報的目標。
該基金在2009、2010和2011年表現分別為48.46%、35.97%及-17.9%。基金標準差為26.85%。資產百分比為99.4% 股票和0.6% 貨幣市場。
資產地區分布為59.8% 北美、17.8% 歐洲、8.6% 澳大利亞、6.5% 南非、5.4% 拉美、1% 俄羅斯及0.5% 中國。
資產行業比重為78% 黃金、19.8% 貴重金屬和寶石、1.3% 其他金屬及0.5% 其他行業。基金三大資產比重股票為8% Fresnillo Plc、7.3% 紐克雷斯特礦業及6.8% Goldcorp Inc.。
雖然近年礦脈股的成本在上升，但十大礦業公司資本開支由2007年的78億元大增至今年的220億元，開展長期的項目和昂貴收購投資熱潮，讓許多新項目還處低回報期，導致股息率也回落至1%至3%之間。
只要這些公司理順近年的新項目，滔滔不絕的現金流可輕而易舉地將其股息率推升至5%或以上；從有個別公司管理層夏季起開始嚴控資本開支和凍結新項目生產概況來看，這思維一旦在業界管理層發酵擴散，將有利扭轉產業股股價落後局面。
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