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比富達證券(香港)
內地券商股自二月初開始跟隨A股調整，股價從高位算，至今已調整逾三成，跌幅僅次於一眾煤炭股。內地券商股的股價曾於去年12月份及今年1月份急升並創下歷史新高，但經歷過2、3月份這段調整期，目前股價又重回到起步點。在內地券商股當中，首選無疑是中信証券（6030），因其在行業擁有龍頭地位，無論在傳統業務或創新業務各個方面，其市場份額皆穩居業內第一。加上，該股剛於3月27日公佈2012年全年業績，淨利潤雖同比倒退66%至42億元(人民幣，下同)，但末季度急速反彈，同比增長99%；而且，業績今年首兩個月仍保持反彈勢頭，每月平均淨利潤達3.37億元，同比增長18%。
傳統證券業務穩居行業之首
中信証券在傳統證券業務方面，經紀業務和投行業務均穩居行業之首。根據市場調查數據，中証的經紀業務市場份額由2011年5.51%上升至2012年5.76%，在行業中排名第一。預計2013年經紀業務市場份額將繼續提升至6.1%，收入有望同比增長20%。另一個傳統證券業務是投行業務，中信証券在股票和債券承銷市場份額分別達10.5%和5.1%，穩居行業第二和第一。除此以外，該股去年收購里昂證券極具戰略意義。里昂歷史悠久，屬於一線外資大行，在各個業務均有豐富經驗，尤其是投行業務，借助其豐富經驗和管理模式，相信此收購將成為該股發展市場以及鞏固其地位的競爭優勢。
實力雄厚有利拓創新業務
近年內地證券行業提倡改革創新，為業界提供多項創新業務，如融資融券、債券交易市場等。由於個別創新業務對資本要求較多，相對門檻較高，該股於去年第四季度發行約200億人民幣短期融資票據。除此以外，該股亦計劃繼續增加資本，將發行400億元企業債，以提高資本實力拓展新業務，估計此計劃有助大大提升其新業務增長速度。數據顯示，2012年融資融券業務的收支餘額同比增長203%，由2011年29億元激增至2012年88億元。截至2013年3月中，融資融券的收支餘額已達至150億元，較年初增長70%。
基於中信証券在傳統證券業務和創新業務方面都具有領先優勢，加上預計A股市場穩步復甦，給予該股12月目標價21元，相等於1.93倍市賬率。以周四收市價16.56元算，現價市賬率1.66倍，股息率2.3%，宜趁近期調整吸納。短線部署方面，銀河證券周四在港交所聆訊，預計聆訊後一個月左右上市，屆時影子股中証和海通應有一番炒作，宜伺機作短線部署。
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