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黃金價格周一延續了上周五的大跌走勢，出現1983年以來最大單日跌幅9.3%，主力黃金合約在場內交易中收跌在每盎司1,361.10美元。黃金連續兩個交易日累計跌了13%。
對金價大幅下跌，市場有多個解釋，其中包括：一、塞浦路斯政府沽金救亡，投資者擔心其他有「資不抵債」問題的歐元區成員也會減持黃金，觸發黃金期貨市場大規模斬倉。二、自從日本央行落實超級量寬措施以來，日債市場便出現前所未見的波動，停板成常事。投資者為了應付大幅調高的保證金，沽售黃金套現。三、全球經濟最差情況已過，加上超低息令投資者傾向投資股票等高風險資產。金價跌勢已確認，暫無人可以肯定何時才見底，可以作參考的是，大型金礦公司黃金的總開採成本是每盎司1,200美元至1,300美元水平。
值得一提的是，金價突然急跌同時也拖低其他貴金屬、期銅和期油價格。5月白銀合約周一跌11%，收於每盎司23.36美元，是主力合約2010年10月以來的最低收盤價。5月期銅合約周一收於每磅3.27美元，下跌是2.3%。原油期貨在周一的場內交易中大跌2.8%，收於2013年以來的最低價每桶88.71美元。
沽貨套現補足保證金
金融產品的價格會互受影響，原因有很多，其中的兩個主要原因是：一、投資者補足保證金。一種產品大跌，交易所和經紀行為加強風險管理，需要參與者及時補足保證金。投資者為取得更多的保證金，於是在其他資產市場上沽貨套現。例如：2008年金融海嘯期間，黃金雖被視為避險資產，但投資者為了應付其他產品保證金的需要，爭相套現，導致黃金也急挫。局勢穩定下來後，金價才於低位找到支持並重新建立長期升勢。
二、基金沽貨獲利。一種產品大跌，持有長倉的基金斬倉止蝕後，平掉其他仍有盈利的項目，以保證整體投資組合達到一定的盈利要求。例如今年以來屢創歷史新高的美股市場，近期極易賺錢的買日股、沽日圓投資市場，周一均因基金的「減倉」行動而出現顯著的調整。 ■太平金控．太平証券(香港)研究部主管 陳羨明
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