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■譚紹興稱，對沖風險是期權產品的基本用途。
香港文匯報訊（記者 周紹基）雖然譚紹興認為，今次港交所「劈價」發展期權市場，散戶可能「無動於衷」，但對基金及大戶來說，肯定是利好消息。「目前有一些老牌藍籌如滙控(0005)等，期權交易費頗高，今次港交所減收費很合理，料會搶回部分新加坡及美國的生意。」對散戶來說，期權也是高風險的投資，譚紹興說，散戶至少要有期權金三、四倍的資金做後盾，才好參與有關市場。
防股價大波動 被追大額孖展
他憶述說，去年美國被下調評級，觸發全球股市大瀉，其中持有滙控相關期權的投資者，被某間券商追收100%孖展，有關散戶曾就此事向他訴苦。「事實上，如果手持100%資金，又何需要買賣期權呢？」譚紹興透露，港交所有訂定恒指及國指期貨的最低孖展水平，但股票期權的孖展水平則沒規定，導致部分券商因害怕風險，大份額地追收孖展，也令部分參與期權的散戶捨棄此產品。
至於買賣期權的散戶，有何應注意的地方，譚紹興表示，對沖風險是期權產品的基本用途，散戶不應捨本逐末。「有很多散戶為了賺取數千元的期權金，向市場沽出認購期權，結果有關股價大幅升逾行使價，散戶才發現沒錢在市場補貨，當然後果是十分嚴重。」
建議手持實貨 才沽認購期權
「一般而言，券商會在期權到期日，為沽出認購期權的投資者『不計價』地向市場掃貨，再賠給交易對手，沽出認購期權的人損失就會更慘重，故建議手持一定數量的實貨，才去沽出認購期權，否則寧可向銀行買股票相關的ELN。」同樣道理，沽出認沽期權的投資者，也要手持孖展額3至4倍的資金，以防股價大幅波動，被券商追收孖展。
「炒輸認沽期權的後果，就是在到期時用大筆資金向對手買貨。所以建議初學者以買入期權作為主要手段。」他說，不少投資者手持大量股票等收股息，一旦碰上大跌市，便可買入認沽期權，在跌市時以高價沽貨，再以低價向市場買回股票。
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