|
日本央行1月按安倍晉三要求，將通脹目標加倍至2%，更不惜推出無限期買債推動日本脫離通縮，行長黑田東彥更宣稱要在2年內達標。然而有研究顯示，即使安倍最終如願達成2%通脹目標，帶來的利率波動將重創坐擁龐大政府債的日本銀行業。
債息料升200基點
日本在2008年一度達成2%通脹率，即使市場當時堅信是曇花一現，日本10年期債息仍由1.3厘升至1.8厘。假設安倍能達成並維持2%通脹，保守估計債息會上升最少200個基點。
目前日債大部分由日本的銀行、保險公司、退休基金和日本郵政等機構持有，意味息率一旦波動，這些企業將承受一定程度的利率風險。債息上升引致的國債持續性和投資者信心變動、私人金融市場承擔政府債務增加、人口改變促使私人儲蓄減少等風險，皆反映日債市場風險已成為日本宏觀金融一大風險因素。
考慮到銀行業對本土主權債務風險較任何發達國更大，意味日本銀行更易受利率波動影響。據日央行按市值估計，單是利率突然上升100個基點，就足以令日本地區銀行和主要銀行分別損失成和1成一級資本。
分析指，隨著日本愈來愈依賴出口、匯率波動幅度增加和利率風險增大，日本在投資優勢上將難以與美國相比，日本銀行業前路仍重重障礙。 ■Seeking Alpha網站
|
