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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
中國上周發佈一系列7月份主要經濟數據，大致顯示經濟初步呈現轉穩跡象而通脹持續溫和，後者意味中央政府在設定下半年同時穩增長及防通脹的目標之下，人民銀行將有較多空間來調節貨幣政策，以防止經濟增長滑出下限。綜合來說，7月份宏觀數據展現中央政府推出的微刺激措施初現成效。
7月份工業增加值、發電量及PPI按月表現皆表明工業經濟領域的經營狀況呈現改善跡象，部分程度反映中央政府於今年6月以來推行密集的針對性穩增長政策的效力開始浮現，不過，值得留意的是，工業活動改善部分原因來自房地產、基建等投資回升，帶動鋼鐵等傳統產業需求增加。
事實上，7月份固定資產投資按月增速為1.58%，當中7月房地產投資增長21.5%，較6月提升2個百分點，在房地產投資相關數據中，表現最突出及令市場關注為：7月新開工面積按年增長逾40%，為今年以來最高水準。反映出內地開發商對未來房地產業的信心有所改善，帶動投資環節回穩。
上述數據反映出目前中國經濟穩增長的動力依然需依靠投資環節，當中房地產依然是主要動力。現階段，儘管工業等實體經濟環節早前弱化狀況初呈穩定下來的跡象，但內需消費增長動力仍然不足以帶動整體經濟增長，意味中央政府未來將續需推行針對性的政策來扶助結構轉型。
港股大盤方面，市場等待美聯儲局會否於今年9月開始縮減量化寬鬆政策規模，此外，亦等候中國中央政府就經濟改革路線圖的相關方案細則，預估恒生指數短線暫維持於21,300至22,500區間震盪格局，場內資金流向以企業業績作輪轉操作或重整持倉配置。 （筆者為證監會持牌人）
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