|
中銀國際證券股票衍生產品執行董事 雷裕武
藍籌中期業績期已接近尾聲，港股本周將有12隻藍籌公佈業績，其中市場焦點落在中資金融股上，明日將有國壽（2628）、農行（1288）登場，而後日則有平保（2318）、工行（1398）和中行（3988）。近期相關股份的即市波幅明顯增加，昨日更全線造好，其中內險股普遍升逾2%。只要細心觀察，不難發掘一些短線買賣機會，信心較大的朋友，更可考慮以相關窩輪產品提高入市彈性。
一般而言，業績好壞對相關股價的影響傾向短暫，部分短至半日，最長也不超過兩、三個交易日，便已充分在價格中反映，至於股價能否延續升／跌勢，則要視乎大市氣氛。因此，針對即市買賣的窩輪或牛熊證，在產品特性上，或可配合捕捉短期變化的投資者，成為直接購股以外的另類選擇。以下讓我們簡單探討中資金融股相關窩輪的短期投資機遇。
國壽窩輪選擇較同業多
先看內險板塊，龍頭股國壽一向為窩輪市場焦點，窩輪交投活躍，往往躋身最活躍個股掛鈎資產三甲，相關窩輪選擇較同業多，截至昨日，分別有120隻認購證和20隻認沽證可供買賣，同時，過去一周也開始留意到，資金持續流入認購證部署，總額近1,000萬元，位列市場第7高，而目前市場活躍的國壽購輪主要為中期貼價條款。
相對而言，平保（2318）股價的即市波幅相對較大，前周曾一度衝上55.7元近期高位，上周則反覆回落，低見52.3元，昨日股價反彈。目前平保有105隻認購證和7隻認沽證可供買賣，由於認沽證選擇較少，不論成交和街貨也主要集中在認購證上，而活躍條款主要為中期貼價條款，行使價一般在58元至60元區間，部分3-4個月期，槓桿可達10逾倍，年期稍長，槓桿也相對較低。
至於內銀股窩輪方面，市場焦點主要集中在建行（0939）和工行（1398），兩股經常躋身十大活躍掛鈎資產行列，而其窩輪數目和條款選擇也較其他內銀股為多，截至昨日，可供買賣的窩輪數目分別為111隻和92隻，其中認購證仍屬市場主流，建行活躍call輪條款集中在中期價外為主，行使價普遍在6元至6.5元，到期日由今年12月底至明年2月，而槓桿由8至13倍不等；而工行活躍call輪條款同屬中短期貼價選擇，到期日由今年11月底至明年2月，而槓桿由8至14倍不等，至於二線內銀股方面，民行（1988）窩輪相對活躍，街貨量也較多。
投資者如計劃以窩輪作業績期的機遇，掌握時間性非常重要，建議先了解產品特性和風險，並避開一些年期較短的條款，雖然爆炸力較強，但輪價波動性極高，加上每日時間值損耗相對較快，一旦市場逆轉而未能執行部署，分分鐘得不償失。此外，大家也要留意個別窩輪的街貨量是否過高，街貨量高的窩輪，價格或會受到市場情緒或供求失衡的影響，走勢較為飄忽，建議避免沾手。(以上資料只供參考，並不構成任何投資建議。 ) ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
|
