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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
自從中國於8月發布一系列的7月經濟數據與宏觀指標普遍呈轉好後，市場陸續對中國經濟短期前景的預期便由悲觀轉往偏向樂觀，直至中國官方與滙豐分別發布其各自編制的8月份製造業採購經理指數(PMI)，市場普遍確認中國經濟增長已呈穩定回升的態勢，專業機構亦輕度調高中國今年經濟增長的全年預估值。
然而，專業投資人對於中國經濟增長回升的勢頭能否延續與鞏固，依然存在分歧看法。中國新領導層決心整理金融體系存在並累積的問題，勢將對整體信貸增長起抑制作用，繼而令房地產投資活動受一定程度的約束。
房地產投資增速放緩
基於近年固定資產投資為支撐中國整體經濟增長的主要領域，而房地產投資於近年則對固定資產投資增長提供主要動力，2013年首七個月的房地產開發投資增速為20.5%，但8月的按年增幅則降至19.3%，另新開工增速亦放慢，意味今年第四季至明年第一季的房地產投資增速將呈反覆向下趨勢，故令市場對今年第四季及明年第一季的整體經濟增長速度會否受影響產生疑慮。
中央政府自今年6月以後密集推出一系列微刺激穩增長措施如加大鐵路等基建項目建設，拉動8月份固定資產投資維持較高速增長，8月按年升20.3%，較首7個月加快0.2個百分點，反映出中國整體經濟增長回升主要受益政府的微刺激政策。在中央政府決心整頓金融體系問題之下，房地產投資趨向放緩，意味中國內生增長動力實際並未回升。
由此反映，市場依然充斥對中國經濟增長回升態勢能否延續的疑慮，對港股短線升勢將構成抑制影響，預估恒生指數短線活動於22,500至23,300點。 (筆者為證監會持牌人)
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