|
國浩資本
在最近一次會議上，美聯儲局意外地維持買債規模不變，並指出只有失業率降至6.5%以下之時，其才會上調聯邦基金利率。這意味著美國的利率將在較預期長的時間裡維持在接近零的水平。在聯匯制度下，這將刺激香港房價並降低房價於2014年暴跌的風險。擔憂美聯儲局退市及房地產一手市場出現放緩，令本地地產股在過去3個月跑輸恒生指數。
本行認為香港政府將不會放鬆對房地產市場的調控。近期住宅用地價格的下跌對地產商而言是好消息，尤其是擁有大量農地重建項目的發展商如新鴻基地產(0016)及恒基地產(0012)。我們認為對利率前景判斷的變化將促使本地地產股出現重新評級。
香港最大的地產公司新鴻基地產(0016)的股價上周四急升5.0%，同時成交量大增。根據彭博數據，公司現時估值相當於13.3倍2014財年預測市盈率，而預測每股盈利增長為16%。股價較賬面價值144.5元折讓25%，並較每股淨資產值177.9元折讓39%，估值並不昂貴。本行認為新鴻基地產給短期投資者提供了交易機會，將評級上調至買入，6個月目標價125元(昨收107.20元)，相當於較其每股淨資產折讓30%。分析員共識目標價為120.7元。
|
