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永豐金融集團研究部主管 涂國彬
美國兩黨在9月底仍然未就新一年財政預算達成共識，使美國政府自周二（1日）起宣布停擺，大部分非必要服務會暫停，預測有逾百萬公務員要放無薪假或無薪工作。市場輿論亦開始預測此舉對經濟之影響，惟觀乎過往歷史，對局部暫停部分政府部門對經濟應不會有太大影響，反而債務上限問題更令人憂慮。
有大型金融機構預期，由於大量政府服務將會被延遲，若政府停擺時間持續一周，將會令美國經濟增長下跌約0.3個百分點。假如關閉持續，被迫無薪休假的公務員應會縮減個人支出，便可能會對經濟帶來更嚴重的破壞。
不過，投資者對消息似乎未有出現驚慌，美股在過去幾個交易日未見進一步下跌，商品等風險資產亦未見大幅波動，反映投資者僅預期兩黨爭拗只會維持短時間，對經濟應無太大影響。
然而，政府部門關閉已持續了兩天，但兩黨仍然未就新財政預算案達成共識；美國總統奧巴馬於周三（2日）結束與共和黨的會議後表示，除非國會方面先同意通過政府撥款法案使美國聯邦政府恢復正常運轉，否則他不會同意與國會方面就財政預算問題進行進一步磋商。
共和黨不肯就財政預算案與民主黨達成共識的主因，為不少共和黨員對奧巴馬所推出的醫改法案甚為不滿，所以希望以財政預算談判作威脅，從而迫使奧巴馬延遲，甚至放棄執行醫改法案。事實上，早前共和黨控制下的國會眾議院曾通過了一項新的財政融資方案，以防止政府活動停止，但由於方案捆綁式地要求推遲一年實施奧巴馬醫改法案，因此，其後被民主黨控制的參議院否決，令美國政府陷入局部關閉的困境。
政府部分關閉影響視乎時間長短
政府部門局部關閉對實體經濟的影響輕重，視乎關閉的時間長或短，未必對經濟構成重大打擊。更大問題是，一旦美國未能提高債務上限，並出現技術性違約，則肯定對美國經濟帶來沉重打擊。
美國財長早前表示，假如國會未能於10月17日前就提高債務上限達成共識，屆時政府將耗盡所有資金，無法支付包括外債利息及醫療保健開支在內的各種帳單，出現債務違約。國際評級機構惠譽亦因而將美國列入了觀察名單，並指出假如美國未能在此日期前上調債務上限，那屆時可能會對該國的評級進行正式再評估，其AAA評級或可能會被下調，引發如2011年8月般環球股市急挫的情況，資產市場波動對經濟所帶來的負面效應實不容忽視。
不過，筆者仍然相信，美國國會將可在限期前就債務上限問題達成共識，消除此市場不確定性。目前低吸風險資產乃可取選擇，但由於一旦真的出現債務違約，為市場所帶的衝擊力將會很大，作為投資者應要加強風險管理，如買入一些遠期認沽期權，以防萬一。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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